(4)国外电踏车行业发展趋势

国外各发达国家均面临人口老龄化问题，老年人成为电踏车的潜在买主;同时电踏车产品朝“运动化” 和“年轻化” 方向发展，为消费者提供更加多样化的选择，电踏车逐渐渗透到运动爱好族和年轻一代的消费者。同时，随着社会分工的不断细化，现代化驾驶和电池技术、新一代力矩传感器、无链传动技术、自动变速技术等将成为新的技术发展点，新的商业模式例如电踏车租赁模式和电踏车运输模式也将逐渐兴起。

3、国内电踏车行业市场规模及行业发展方向

我国是自行车骑行大国，自行车一直以来都是民众出行的主要工具。而随着城市化进程的不断加快，城市面积的扩大也放大了传统自行车的局限性，研发和生产电动自行车成为必然。随着电动自行车技术逐步走向成熟实用化，电动自行车除了节能、经济、环保之外，并兼有机动车的省力省时特点，符合当今中国消费者的消费特征和需求，经过短短几年的发展便拥有庞大的消费群。

4、电踏车电气系统的发展趋势

电踏车电气系统作为电踏车的核心部件，市场规模随着电踏车产业的发展而不断扩大。相比国内的传统电动自行车企业，境外的一线电踏车品牌商较少，单个品牌商的年销量在十万数量级，市场格局相对稳定，市场竞争主要体现在个性化、差异化方面，作为核心部件的电气系统往往具有定制化、小批量、迭代快的特点。

5、轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续

中置电机和轮毂电机产品分别对应不同层次的市场需求，轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续。具体分析如下：(1)从细分市场方面，截至目前，电踏车的消费市场主要集中在境外，其中欧洲市场最为成熟。(2)从应用场景方面，近年来，租赁车、共享车发展迅速，出于成本控制以及维修方便的考虑，公共租赁车更倾向于选择轮毂电机产品，是轮毂电机产品重要的业务增长点。(3)从个性化需求方面，中置电机比较难实现大功率。(4)从境内市场方面，已有部分企业开始在国内尝试推广电踏车。受消费习惯以及购买力的影响，国内电踏车的尝试主要以轮毂电机产品为主。

财务状况

2015-2018年，八方电气分别实现营业收入2.73亿元、3.92亿元、6.15亿元、9.42亿，增速分别为43.5%、57.1%、53.1%，同期净利润为4146.83万元、8933.91万元、10273.97万元、23235.4万元。扣非净利润增速分别为125%、65.6%、50.2%。

毛利率方面，2015-2017年，八方电气主营业务毛利率分别为28.87%、39%和41.66%。至于毛利率提升的原因，八方电气表示，公司从单一提供电机发展成为电踏车整套电气系统的综合供应商。同时，附加值较高的中置电机的收入贡献快速增长。公司产品升级换代步伐较快，不断推出符合市场需要的新产品，规模效益逐步显现，导致毛利率水平持续增长，并维持在较高水平。

八方电气还在招股书中提示了应收账款回收及存货余额较高等风险。2015-2017年末，公司应收账款账面价值分别为5703.53元、6995.71万元和9152.73万元，占同期营业收入的比例分别为20.9%、17.86%和14.87%;存货账面价值分别为3132.26万元、6348.07万元和10883.26万元。

经营现金流净额和净利润差不多，账上3亿多现金，没有负债。

募投项目

合计募集127971.86万元，分别用于：电踏车专用电机及控制系统生产建设项目42644.8、锂离子电池组生产项目23944.24、电驱动系统技术中心升级改造项目13407.94、境外市场营销项目12974.88、补充流动资金35000。