比较上述数据发现，2015-2017年，贝斯美净利润的同比增长率远超同期营业收入的同比增长率;而2018年，净利润的增速就开始低于营业收入的增速;到了2019年上半年，净利润增速甚至开始下降。

通过对利润表各项的分析不难发现，造成营业收入和净利润的增速相差如此之大的主因在于毛利率的变化。

2014-2017年，贝斯美的毛利率分别为20.61%、29.98%、31.73%和36.3%，逐年稳步上升，而且，2018年上半年的毛利率为36.75%，仍保持上升态势。但2018年的毛利率就变成了34.36%，毛利率开始出现下滑。到了2019 年上半年，贝斯美的毛利率进一步下滑为29.67%。

招股说明书显示，贝斯美的同业上市公司分别为中旗股份(300575.SZ)、苏利股份(证603585.SH)、先达股份(603086.SH)、国光股份(002749.SZ)、海利尔(603639.SH)、广信股份(603599.SH)和利民股份(002734.SZ)，根据Wind数据所披露的上述公司的毛利率，计算得到2015-2018年毛利率的行业均值分别为31.64%、33.2%、34.47%和35.73%，此外，2018年上半年和 2019年上半年的毛利率行业均值分别为34.41%和33.87%。

在2015-2018年上半年，贝斯美的毛利率和行业均值的变化趋势是一致的。此外，2015年，贝斯美毛利率还低于行业均值1个多百分点;仅过了两年，贝斯美的毛利率就开始反超行业均值;到了2018年6月，贝斯美毛利率已经超出行业均值2个多百分点。之后，毛利率行业均值继续保持上升趋势，2018年达到35.43%，之后才开始有所下滑;但贝斯美的毛利率则不同，先于行业均值一步开始下滑，仅半年时间就落后于行业均值1个多百分点;到2019年上半年，已经落后行业均值4个多百分点。

再参考贝斯美IPO的申报时间，贝斯美于2018年5月首次提交招股说明书，此时招股说明书披露的是2015-2017年的财务数据;之后于2018年12月更新招股说明书，此时招股说明书增加了2018年上半年的财务数据。由此不难发现，毛利率的稳步上升时期恰为贝斯美招股说明书财务数据的披露时间段，之后，毛利率就开始变脸了。

结论

公司的主打产品二甲戊灵复合年增长率仅为3.57%，且总用量上属除草剂中用量相对较少的品类，行业空间很小。建议一般关注即可。