天合光能（天合光能股份有限公司）近日更新了科创板招股书（上会稿）。根据审核会议安排，公司首发定于3月11日上会，这也将是科创板鼠年的首场审核会议。此前，天合光能曾在2020年1月8日的审核会议上被出具暂缓审议意见。
根据上会稿，公司拟发行不超过4.39亿股，募集资金计划用于光伏发电等项目及补充流动资金。
天合光能为光伏行业的头部企业，曾在美股上市，2019年营收超200亿元。值得关注的是，公司主要产品毛利率下滑，研发投入资本化比例超70%，面临一定的流动性压力。
拟募资30亿元 四成以上用于补充流动资金
天合光能主要从事光伏组件、光伏电站及光伏发电与运维等业务，成立于1997年，2006年在美国纽交所上市。2017年3月，公司完成了总额约11亿美元的私有化交易，并于美股退市。2019年5月，公司科创板上市申请获上交所受理。
根据上会稿，天合光能选择第4套上市标准，即预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。
公司拟发行不超过4.39亿股，募集资金30亿元，用以光伏发电项目、高效单晶切半组件项目、研发及信息中心升级建设项目以及补充流动资金。
【读财报】天合光能迎来科创板二度上会 公司流动性压力待解
具体来看，除了用于前期中标项目及产能扩张外，募集资金中约13.56亿元将用于补充公司流动资金，占比约45.21%。
根据上会稿，目前天合光能日常运营所需资金主要来源于外部债务融资。截至2019年9月末，公司账面短期借款约56.43亿元，一年内到期的非流动负债约7.24亿元。而同期公司账面货币资金约41.33亿元，面临短期偿债压力。
此外，较大的有息负债增加了公司的财务负担，给净利润增长带来压力。2019年前三季度，公司发生利息费用3.25亿元，金额相当于同期利润总额的62.26%。
天合光能在上会稿中表示，本次用于补充流动资金的募集资金到位后，将有助降低公司资产负债率，优化资本结构，减少利息支出。
实控人借款风险遭监管层反复问询
值得注意的是，上会稿中公司还对实控人的借款风险进行了提示。
2017年天合光能实控人曾向厦门国际信托贷款45.69亿元，贷款年利率6%，期限60个月，贷款用途为增持公司股份。
根据相关公告，该问题在前期审核问询阶段已被监管层反复问询，要求公司说明借款实际情况、能否按期偿还、是否有股权变更的风险等问题。查阅公司前次上会收到的审核意见，上市委要求公司进一步说明如实控人违反约定，如何保证其控股权不受影响，并说明相关承诺和措施的可靠性。
根据最新披露的上会稿和2020年2月27日签署发行的保荐书，公司实控人均按期付息，未出现逾期还款的违约情形。同时公司提示若实控人不能按期还款，将对公司股权结构的稳定产生重大不利影响。
2019全年营收超200亿元，光伏组件毛利率下滑
上会稿显示，公司2019全年未经审计的营收约233.76亿元，同比下滑6.7%，未经审计的归母净利润约6.41亿元，同比增长14.82%。