中瓷电子（003031），电子陶瓷系列产品研发、生产和销售，价格15.27元，上限1.05万股 ，市盈率22.98倍。建议积极申购。

主营业务

公司是专业从事电子陶瓷系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括光通信器件外壳、无线功率器件外壳、红外探测器外壳、大功率激光器外壳、声表晶振类外壳、3D 光传感器模块外壳、5G 通信终端模块外壳、氮化铝陶瓷基板、陶瓷元件、集成式加热器等，广泛应用于光通信、无线通信、工业激光、消费电子、汽车电子等领域。

新股亮点

公司深耕核心技术，技术积累较同行业可比上市公司更丰富，具有成熟的技术和工艺优势：公司的技术优势主要体现在电子陶瓷新材料、半导体外壳仿真设计、生产工艺等方面。公司建立了完善的氧化铝陶瓷和氮化铝陶瓷加工工艺平台，建立了以流延成型为主的氧化铝多层陶瓷工艺，以厚膜印刷为主的高温厚膜金属化工艺，以高温焊料为主的钎焊组装工艺，以电镀、化学镀为主的镀镍、镀金工艺。在批量生产能力方面，公司已经具备高端电子陶瓷外壳批量生产能力并不断推进自动化产线建设，相关产品的产能和供货能力较强，打破了国外行业巨头的技术封锁和产品垄断，填补了国内空白。

公司具有丰富、优质的客户资源，雄厚的市场基础：公司定位为高端的电子陶瓷外壳产品供应商，产品质量可靠，行业知名度较高。经过多年的积累，公司已成为大批国内外电子行业领先企业的供应商，甚至是核心供应商，并与其建立了长期、稳定的合作关系。在光通信领域，全球多家著名的光电器件厂商均是公司客户;在无线通信领域，NXP、Infineon等世界知名的半导体公司为公司客户;公司业与国内著名的通信厂商华为、中兴建立了合作关系，合作范围不断扩大。

公司经过多年的积累，掌握了自主品牌领先优势：公司为国内电子陶瓷行业的领先企业，市场份额居国内行业前列，并致力于发展成为世界一流的电子陶瓷产品供应商。作为电子陶瓷行业的领跑者，公司积极参与品牌经营，重视品牌建设，树立了企业良好的市场形象。公司成立以来，品牌知名度和信誉度逐渐得到用户的高度认可，陆续与多家世界知名光通信生产厂家建立了良好的合作关系。在陶瓷外壳系列产品方面，公司是国内能与国际知名企业进行竞争的少数厂商之一，是我国替代进口电子陶瓷外壳的主要代表企业，是高新技术企业，在国内电子陶瓷行业具有重要影响力。

财务在看

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为23，129.56万元、34，323.73万元、40，702.80万元、59，041.79万元，2016-2019年的年均复合增长率为36.67%，归母净利润分别为2，683.86万元、4，659.03万元、5，868.69万元、7，641.59万元，2016-2019年的年均复合增长率为41.73%。

结论

发行人公司有一定技术能力、国产替代前景很好，下游通信行业的高增长带来了公司的高增长，财务稳健增长，未来业绩大概率仍会保持不错的增速，跟国际巨头巨大差别是一个很好的追赶预期，研发投入仍然需要加大，才能抛开国内追赶者，给予50亿左右合理估值，无风建议保持关注。