证监会和小米集团共同度过了一个不寻常的端午节。

　　节前一天的深夜，证监会发出关于节后第一天对小米CDR发行的发审委会议公告。但有望创造12天过会超级速度的小米，却在6月19日一早，发布公告称“经过反复慎重研究，决定分步实施在香港和境内的上市计划……推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请”。

　　三天的假期时间，到底发生了什么，让原本被视作当下监管最大手笔的CDR出现大反转?

　　接近监管层的知情人士对《棱镜》透露，小米临时撤回CDR申请主要是彼此的需求没有在短时间内谈拢，由于担心小米CDR的估值压力，因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。“监管部门事前已做好沟通，小米发了撤回公告后，随即证监会就发布声明表示尊重。”

　　回望两周前，为迎接国内资本市场曾经错过的新经济“独角兽”的监管层，以闪电般速度发布关于CDR制度建设九份配套文件。当天下午，在证监会办公地富凯大厦旁守候的小米团队，即按照要求提交CDR发行申请文件。

　　《棱镜》获悉，小米此前计划，在登陆H股的前一天或同一天，在A股同步发行CDR。

　　“一切都太快了。”一位北京投行人士慨叹，尤其在小米已经通过港交所上市聆讯、有确切的IPO时间后，监管层几乎一路绿灯来迎接“CDR第一股”，力争实现与港股IPO同步发行，“这其中面临的不确定性太多，比如小米700亿美元的高估值问题，比如A股市场目前的宏观环境等，因此在狂奔中刹车，对小米和A股市场来说，未尝不是一件好事”。

　　小米按下暂停键的另一端，因CDR而专门设立的六家公募战略配售基金，也在牵动着市场的心。6月19日，是这六只基金在向全国社会保障基金、企业年金和职业年金等特定机构投资者发售后，正式结束募集的日子。《棱镜》从多家基金公司获悉，6月21日，六大公募将发布成立公告，基金正式成立。但小米CDR的暂缓，让即将成立的战略配售基金短时处于尴尬状态：没有战略配售额度，初期或将以债券为投资标的进行建仓。

　　这也意味着，至少在短时间之内，在过去两周内希冀于基金高额回报的投资者们，不得不降低预期。

　　监管与小米的“双方妥协”

　　“公司经过反复慎重研究，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此，公司将向中国证券监督管理委员会发起申请，推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。特此公告”。

　　6月19日一早，小米发出的公告，让一度认为小米将在当天顺利过会的市场愕然。

　　对此小米给出的口径是，推迟CDR发行，主要原因在于考虑到境内资本市场环境的不确定性，加上CDR本身又是一项创新举措，为了更有质量地发行，决定暂缓启动CDR发行申请，后续择机重新启动，以保障各方权益。

　　而据接近证监会的知情人士称，小米临时撤回CDR申请主要是彼此的需求没有在短时间内谈拢。“监管部门事前已做好沟通，小米发了撤回公告后，随即证监会就发布声明表示理解。”