蓝晓科技300487推荐评级

　　事件：公司发布2018 半年度业绩预告，实现净利润5362-6167万元，yoy 0%-15%，扣非净利润5192-5995 万元，yoy58%-82%。预计2018 年1-6 月非经常性损益约为172 万元，17 年同期非经营性损益为2077 万元。

　　业绩高速增长，盐湖提锂产业化持续突破。Q2 单季扣非净利润3276-4079 万元，yoy 70%-112%，高增长印证行业高景气周期。业绩高增长系深挖原有业务领域市场需求，各下游领域持续稳定增长，带动业绩增长良好；同时获得盐湖卤水提锂订单，实现创新领域突破。

　　获盐湖提锂大单印证领先优势，从设备制造商走向一体化服务供应商。①报告期内公司与锦泰锂业、藏格签订盐湖提锂装备合同，印证吸附法提锂技术的领先优势。②2018 年累计签订盐湖提锂合同价值10.46 亿元，占2017 年营收235%，随着项目交付，将显著增厚公司业绩。③公司从设备制造商延伸至运营管理一体化服务供应商，开拓了新的盈利模式，深化了公司在“碳酸锂”建设与运营管理领域工程经验，同时绑定下游有望持续获取提锂订单。

　　尖端领域产业化应用打造新的增长点。新能源产业发展带动了多晶硅、锂、镍、钴等金属品种的需求，创造了吸附分离技术的大市场空间。公司在红土镍矿提镍、金属铼方面，通过中试验证并实现小规模销售订单，同时公司储备了镍、钴、铼等金属的提取分离技术，有望带来新的业绩增长点。

　　投资评级与估值：预计18-19 年净利润为1.73/2.51 亿元，EPS0.72/1.05 元（已考虑盐湖提锂产业化），我们认为盐湖提锂产业化将打开公司成长空间，带来业绩向上弹性。维持“强烈推荐”。

　　风险提示：盐湖提锂产业化受阻；吸附树脂产能释放低于预期。