兴业证券：资产轮动为何快于经济周期？南方财富网小编为您带来的最新相关消息

资产轮动为何快于经济周期？

2016：经济既难不会崩盘也难有V型反转

在目前政府创新和托底两手抓的情况下，经济基本面可能既难出现崩盘风险，也难出现V型反转。如果经济转型快，政策会更加侧重创新；如果转型慢，政策就会更加侧重在对传统行业的托底。2015年上半年，当金融市场带动新兴企业发展得如火如荼时，政府对传统行业的托底是偏弱的。而随着新兴企业暴露出各种问题之后，2015年下半年政府对传统行业托底就开始发力。这也是我们去年年报《渐行渐远的流动性陷阱和资产荒》中得到“信用派生会逐渐回升、对今年的经济增长不用太过担心”判断的一个重要依据。

经济周期的轮动出现钝化

回顾历史来看，2008-2011年，中国经济曾经历了一波明显的商业周期，从衰退到复苏到过热再到衰退。但中国经济周期的轮动在2012年以后明显出现钝化，经济周期一直停留在衰退期，或因缺乏出清导致衰退期被不断延长。在经济周期轮动钝化的情况下，金融资产价格的轮动却快于经济周期，并表现了高度的波动性。自2014年下半年以来，股票、债券、地产轮流上涨，金融市场的波动性大幅上升，甚至超过了2008-2009年时期，与宏观的低波动形成鲜明对比。