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川财证券策略周报：高位持续缩量

本周欧元区宣布负利率，美元和商品均冲高回落，尤其是国内领涨的螺纹钢和铁矿石等黑色类商品，大幅放量冲高回落，持仓大幅减少，逼空行情告一段落，目前已经震荡偏弱；而有色和原油等外盘相关商品表现相对偏强，但也冲高有所走弱。而受维稳后期、货币宽松受限及地产信贷收紧、商品走弱等影响，A股周期类板块本周明显走弱，跌破上升通道，短期可能延续弱势；创业板低位弱势震荡，但持续缩量，相对抗跌，上涨和杀跌均较困难。

从本周的价格、资金及结构的表现来看，上证指数短期已经有所走弱，一旦确认跌破2780-2800的粘合均线支撑位，则可能再次探底甚至创新低；当前成交额极度低迷，但相对高位，且维稳进入尾声，如此之差的人气加上周期已经明显走弱可能使得下周大盘在维稳结束后出现补跌。

创业板指本周形态上依然较上证明显偏弱；资金上同样持续大幅缩量，但相对低位，杀跌动能减弱，多空均谨慎，一旦短期快速下跌则容易出现反弹；结构上概念热点依然较少，没有主线，游资观望气氛浓厚。因此创业板下周依然可能延续弱势，一旦大盘破位下跌，则其大概率会创新低，但地量和低位下一旦跌破新低则可能面临超跌反弹。

根据我们以上的分析，商品冲高回落，国内周期类板块除有色可能相对偏强外，都处于短期调整趋势中；而创业板技术图偏弱，但较为抗跌，低位持续缩量，做多和杀跌动能都很小。因此结合内外因素，我们认为中期A股依然处于下跌寻底趋势中，短期面临维稳结束、周期弱势、高位缩量的压力可能出现回落风险，建议谨慎关注有色等周期权重；创新低后关注超跌中小盘。

与前几周一样，根据之前我们统计的数量规律，加上对技术图形、资金进出等情况综合考虑，我们建议下周关注本周偏强的传媒和非银金融、本周偏弱的有色板块；概念热点方面，下周推荐关注本周偏强的超级电容和网络彩票，以及本周偏弱的赛马概念热点。

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