浙商证券：利亚德还是高增长 期待文化板块发力，南方财富网小编为您带来的最新相关消息查询

小间距、小间距、还是小间距！增速快，确定性高！

公司1季度的高增长主要来自于公司LED主业、金达照明，并表的平达贡献部分，而励丰文化和金立翔因行业原因，基本要在下半年体现业绩。再看小间距：一季度小间距签订订单2.84亿元，较去年同期增长155.86%；截至4.23号，小间距订单实现3.21亿元，较去年同期增长100.63%。需要强调的是：①16年市场反响比15年更好， 15年还会有低价抢单现象，而16年基本没有。一方面是上游灯珠成本下降，导致小间距性价比大幅提升！另一方面也是经过两年市场培育的结果。所以小间距今年增速仍将超过100%，保守估计市场接近38-39亿。②公司订单完成情况显着改善， 15年公司实现小间距订单11.6亿，但确认收入只有8.11亿。但随着亦庄基地的投入使用，订单完成率大幅提高！公司在高端品牌上优势唯一，国产灯珠的应用也使得公司在中低端品牌商拥有更强劲动力。我们看好公司16年小间距市占率仍然维持在50%-60%。 。

大文化战略，强调文化科技+金融战略

公司在集团的战略发布会中强调：过去更多依靠产品集成与服务（高清显示、音效、智能照明、 VR/AR 应用），未来将逐渐发展产品集成与服务+创意集成（视效、音效、创意设计、建筑智能） +文化体验运营（影院、文化旅游、文化体验馆、广告传媒）新型盈利模式，并且文化体验运营的占比将接近一半。

我们再看公司文化板块创新的首个项目：目前已签订的合同包括茅台镇夜景照明设计及实施项目（8300 万），水舞声光秀设计及实施项目（4500 万），文化演艺创意策划项目（2300 万），未来还将签订文化演艺实施运营合同，公司专门用于策划、实施和运营茅台镇的演艺项目。目前已签订订单接近 1.6 亿，预计算上其他建设项目，单个项目超 2 亿，还没算上后期的运营费用。

除茅台项目外，公司目前已经与成都市武侯区人民政府、遵义市人民政府签订了城市文化旅游合作协议，而中国各大景区的升级改造需求是千亿级市场！

盈利预测及估值

公司是 LED 小间距产品龙头标的， LED 小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，我们预计公司未来三年归属母公司净利润为 6.4 亿、 10.4 亿、 13.4 亿，对应 EPS 为 0.82、 1.34、 1.72 元/股。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，维持买入评级。

更多相关资讯请关注南方股票网 http://gupiao.southmoney.com