东吴证券：风股份业绩下滑符合预期 核电业务迎业绩拐点，南方财富网小编为您带来的最新相关消息查询

报告摘要：

投资要点

1、核电风机销售下滑致母公司2015年业绩下滑

公司2015年营收8.2亿，同比+0.2%，归母净利0.44亿，同比-59.1%，其中，母公司实现营收2.2亿，同比-39.8%，净利润-0.85亿。公司利润下滑主要原因是：母公司核电风机订单减少，高毛利率产品销量下滑+母公司借款带来财务费用增加。2016年Q1营收2亿元，同比+30%；归母净利0.17亿元，同比+47%，业绩拐点初现端倪。

2、 子公司并表增厚业绩，母公司核电业务2016年迎来业绩拐点

公司产品为通风与空气处理设备、特种材料及能源工程管件装备，营收分别为2.16/6.03亿，同比-39.75%/+31.43%，通风与空气处理设备业务下滑是因为下游国内核电开工大幅降低及受国家核安全局行政处罚导致核电订单执行放缓，特种材料及能源工程管件装备业务上升是因为与子公司中兴装备并表（2015年中兴收入6亿元，净利润1.5亿元，完成业绩承诺），且子公司中兴装备受益下游新能源行业利好订单增加；分行业看，石化、核电、煤化工、工业与民用、新兴化工、地铁、隧道行业营收分别为2.2/1.8/1.8/0.96/0.81/0.37/0.15亿元，同比变化分别为-15.8%/-29.36%/+252.5%/-12.2%/-12.3%/+29.6%/+18.6%，煤化工行业营收增加是因为子公司中兴装备与中海油、中石化等五家油气公司签订无缝钢管采购合同。核电业绩下滑是因为核电订单执行放缓，但随着公司核电资质恢复（2016年3月已与国核签订5020万元订单）核电业务将迎来收入拐点。公司海外营收1693万，同比+39%。