2015 年口蹄疫市场苗销售总额约 10 亿元，其中公司占比约 70%。相对 40 亿的潜在市场空间，口蹄疫市场苗增长空间仍然可观。目前国内尚无猪用 OA 双价疫苗，而 A 型口蹄疫病多发，判断 OA 双价疫苗将成为疫病防控的主流趋势。预计公司 OA双价口蹄疫苗于 16年中率先拿到新兽药证书，并于年底正式上市，助力公司提升市场份额。

　　潜力新品种陆续放量

　　口蹄疫疫苗以外公司将陆续推出猪圆环（比肩勃林格）、布病（无竞品）、BVD+IBD（国内第一只）等潜在市场空间十余亿元， 且竞争优势较强的疫苗品种。其中，猪圆环已于年初上市，布病预计秋防上市，预计这两个新品种将在16~18 年分别贡献 1.3、 2.8、 3.7 亿收入增量。

　　猪链后周期优质品种，维持“强烈推荐”评级

　　我们预计本轮生猪养殖盈利周期将持续到 2018 年初，动保行业将持续受益猪链后周期的景气回暖。 16 年初口蹄疫病高发，公司作为口蹄疫市场苗龙头，是猪链后周期的优质品种。未来两年公司口蹄疫市场苗仍能维持 20%~30%的收入增速，且随猪圆环等新产品放量，扬州优邦经营有望好转，维持对公司 16~18 年EPS 分别为 1.20、 1.58、 1.96 元的业绩预测（未考虑增发摊薄） ，参考 4 月 26 日 29.82 元的收盘价， PE分别为 24.9、 18.9、 15.2 倍， 维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示： 新产品推出时间不达预期、口蹄疫市场苗竞争趋激烈等。

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