新三板现状分析：已经陷入疲劳期 需要政策调整辅助

        新三板市场在经历了2015年的急速扩容后，峰回路转，2016年新三板市场迎来了“收缩”的一年。

市场从火热到逐渐降温，行业也发生了巨大的改变，市场对新三板的期望值也从密切关注到徘徊不前。

新三板市场有一万余家的企业、30余万的投资者，企业数量激增让市场疲惫不堪，而企业质量参差不齐，投资者想要看懂市场都有难度；2017年如约而至，新三板对于企业、投资者无时无刻都在面临着这场挑战。我们先回首2016年新三板市场行情情况，深思新三板市场在2016年发生了哪些巨变？2017年，市场又将迎来哪些新变化？

陷入“疲劳期”

新三板曾经一路高歌猛进。

2013年12月13日国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》以来，新三板的市场制度体系已基本形成。过去3年、特别是2016年，新三板市场企业的数量突飞猛进，已超过万家，成为全球企业最多的资本市场。新三板万家是个里程碑，标志着新三板3年扩容取得阶段性成功，从此也开始进入“二次创业”时代。

截至2016年12月19日，新三板挂牌总数量刚好达到10000家，比年初5129家新增长了近5000家，继2015年新增3557家后，新三板新增挂牌再创新高。

数量上的与日俱增，质量上的参差不齐一直是大众诟病的焦点。由于各方面原因，新三板的流动性一直陷入滞后期，缺乏活水流动，新三板的市场走势一直表现不佳。

2016年1-2月，新三板成指和做市指数震荡下降，3-4月短暂回暖后，5-8月延续了年初震荡下降的走势，直至9月初才逐渐变得平稳。截至目前，新三板市场指数比2016年初出现了约20%的下跌。

对比A股市场2016年全年表现，4月之前新三板成指和做市指数表现明显好于A股市场，4月之后表现明显逊于A股市场。2016年新三板与A股市场行情的差距在拉大，相关性在减弱。

挂牌企业股票发行、交易与其他融资的融资需求随之成倍扩张。与此同时，作为资金供给端的投资改善严重滞后。交易、定增等投资行为不但没有提高，有的重要指标还出现了下降。