万科A1月销售数据点评公司点评:销售再创同期新高 拿地力度积极变化

淘股票2021-02-17 22:01:28 举报

事件:公司公告1 月经营简况,1 月实现合同销售金额714.7 亿元,YOY+30.16%,实现合同销售面积398.6 万方,YOY+19.52%。

1 月销售金额创往年同期历史新高

1 月实现合同销售金额714.7 亿元,YOY+30.16%;实现合同销售面积398.6 万方,YOY+19.52%;对应销售均价17930 元/平米,YOY+8.90%,较上月提升2119 元/平米。公司1 月销售金额超预期,以往年同期的销售规模比较,1 月销售金额创历史新高,次高点为2018 年1 月份;以过往单月销售金额的规模比较看,1 月销售金额规模为历史第三(最高为20 年12 月份的1015.4 亿元,次高为2020年6 月的733.7 亿元)。

单月新增项目以二线城市为主,集中于长三角区域1 月新增项目17 个,权益占比看,100%权益:非100%权益为8:9。总地价口径看,城市能级分布上,二线城市:三线城市=84%:16%;城市圈分布上,环渤海:中部:长三角:西部=11%:11%:50%:28%;城市区域分布上,华北:

华东:华中:东北:西北:西南=5%:51%:11%:5%:19%:9%;单月新增区域以二线城市为主,城市圈分布上以长三角区域为主。

拿地面积同比大幅增长,权益比例高

1 月单月新增项目占地面积127 万方(YOY+254%),新增建面281 万方(YOY+303%),总地价195 亿元(YOY+411%);对应权益占地面积98 万方(YOY+247%)、权益建面225 万方(YOY+296%)、权益地价163 亿元(YOY+616%)。以建面、价款口径看,单月权益比例分别为80.0%、83.4%;高于20 年全年的66.8%、68.6%。

拿地力度维持较高,楼面价微升

1 月单月拿地力度27.3%,权益拿地力度22.8%,较2020 年全年拿地力度、权益拿地力度比较分别为收缩2.1pct、提升2.6pct。单月拿地力度虽较2020 年全年有所收缩,但从单月拿地绝对量的同比增速变化看,较2020 年同期有较为积极的变化。1 月新增楼面价为6952 元/平米,较20 年全年整体楼面价略微提升512元/平米;单月楼面价/销售均价为38.8%,较20 年末收缩3.9pct。

投资建议:公司1 月份单月销售额创同期新高,延续上月亮眼成绩。拿地力度仍呈积极变化,看好本年度推货及销售。我们预计公司20-22 年归母净利润分别为429.8、476.8、528.7 亿元,对应EPS 为3.70、4.10 和4.55 元,对应PE 为7.54、6.80 和6.13,维持“买入”评级。

风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动

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