金地集团1月销售数据点评公司点评:Q1销售金额的增速有望超6成 拿地力度有所下降

淘股票2021-02-17 22:03:50 举报

事件:公司公告1 月销售简况,1 月实现签约面积101.4 万方,YOY+64.99%,实现签约金额242.7 亿元,YOY+98.23%。

Q1 销售金额的增速有望超6 成

1 月实现签约金额242.7 亿元,YOY+98.23%,实现签约面积101.4 万方,YOY+64.99%,签约均价23,935 元/平米,YOY+20.07%,环比上月提升4,240元/平米,销售量价齐升。考虑到2020 年1 季度疫情影响带来的低基数效应,我们判断,公司在2021 年Q1 销售金额的增速有望超6 成;同时考虑到20 年公司较高的拿地力度,有望为21 年提供较为充足的货源基础,在年末滚存+新推货源基础上假设去化率在55%左右的水平,21 年预计可完成销售金额规模约2650-2700 亿元之间,对应销售金额增速约10%。

单月新增以华北片区为主(按项目总价),拿地力度有所下降1 月公司单月新增项目5 个,分别为北京(+2)、天津(+1)、呼和浩特(+1)、徐州(+1);以总价口径看,城市能级上,一线城市:二线城市:三线城市=66%:

25%:9%;城市圈分布上,长三角:环渤海:西部=10%:82%:9%;城市区域分布上,华北:华东=90%:10%。新增土地面积31 万方(YOY+121%),新增规划建面57 万方(YOY+46%),新增总地价59 亿元(YOY+89%)。以拿地总价/单月销售金额看,1 月拿地力度为24.2%,从拿地总价的绝对值看,1 月拿地总价较上年同期增长89%,但由于1 月销售金额基数较高,使得动态指标拿地力度的水平低于上年同期拿地力度25.4%约1.2pct。1 月公司新增项目楼面价为10,317 元/平米,楼面价较2020 年12 月楼面价提升3,598 元/平米,主要为1月新增项目以一线城市为主,拉高整体拿地均价(1 月新增两个北京项目对应楼面价分别为22,396 元/平米、18,797 元/平米,天津项目楼面价为10,473 元/平米,呼和浩特及徐州项目楼面价分别为4,253 元/平米、3,251 元/平米)。1 月楼面价/销售均价为43.1%,较上月提升9.0pct,主要受月度拿地结构与推货结构扰动。

投资建议:公司积极补充土储,为公司规模增长奠定基础。基于此,我们预计公司20-22 年归母净利润分别为100.25、108.93、119.50 亿元,对应EPS 为2.22、2.41 和2.65 元,对应PE 为5.02、4.62 和4.21,维持“买入”评级。

风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动

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