公司积极切入新产品领域，募投项目解决产能瓶颈，在手订单充足带来业绩增量。虽然汽车行业当前较为低迷，但年后有一定复苏预期。而公司通过上海众源与原有业务的协同，在传统汽车下游的基础商，切入下游新能源汽车电子领域，新签订单饱满增强未来业绩确定性，同时众源的高增长、快周转也成为公司未来的增长极。另外公司此次募投项目将增加其柔性产线数量，解决产能瓶颈，为公司未来增长提供保障。

股价处于虽高但估值处于历史较低水平。股价方面，公司当前股价处于上市以来的相对高位，且接近历史高点;但是从估值来看，公司11月27日收盘价对应PE(TTM)为51.75倍，处于上市以来的中等偏低水平，与同行业可比公司处于中等水平，股价安全边际尚可。

利率偏高、下修条款严格，平价保护尚可、债底保护弱。克来转债利率水平略高于近期发行转债，附加条款中下修条款(80%，15/30)比常规条款较为严格，表明公司对于未来股价的信心。以对应正股11月27日收盘价测算，转债平价为98.03元、对应转股溢价率2.01%，平价保护尚可;在本文假设下纯债价值为71.89元，债底保护较弱。

综合考虑本次转债条款、正股股价与基本面，建议申购本期转债。本次转债评级A+、利率设置略高于市场平均水平，发行日股价27.13元、平价94.57元，近期发行的转债中A+评级且规模与克来相近的转债有通光、迪贝、英联、万里、晶瑞，上市首日转股溢价率分别为14.42%(收盘价99.66)、2.41%(收盘价104.53)、12.11%(收盘价101.3)、-4.68%(收盘价110.56)，而考虑到公司所处行业及基本面，预计本次转债上市首日价格在108~110元左右，对应转股溢价率为10%~12%。本次申购未设置网下，中签率预计在0.02%~0.03%之间，建议申购。