2016年与2017年上半年的动车组招标量严重低于市场预期，主要原因为南北车统一标准的制定以及中铁总与中车关于整车定价谈判的耗时。目前，这两大因素均已解决落地，预测未来三年（“十三五”期间）有望重回年均300-350辆动车组的招标规模。

　　三、动车组逐步进入大修期，后市场有望带来预期外增量

　　第一批动车组运行至今，已陆续进入大修期（四、五级修）。铁总下辖各铁路局与车辆厂不能完全满足高级修要求。中国中车（9.76 +0.00%，诊股）（6.91 +0.58%）作为整车供应商，将主要承担动车组的大修业务。动车组大修高峰期的到来，将对动车组产业链核心供应商带来业务增量，叠加动车组招标的回暖，轨交行业有望确立拐点景气上行。

　　四、投资建议与投资标的

　　建议关注：动车组整车供应商中国中车（601766，未评级） ，车体内门与外门供应商康尼机电（14.59 +0.55%，诊股）（603111，买入），高铁耗材供应商新宏泰（36.60 -1.43%，诊股）（603016，未评级）。

　　风险提示。动车组招标规模不及预期；新宏泰收购天宜上佳（高铁刹车片供应商）失败。

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