新北转债(128083)对应正股新北洋(002376)转股价格：11.90元，信用评级：AA，申购代码：072376，申购时间：12月12日。

转债分析

1、债券评级：AA，无担保，评级尚可。

2、收益率：存续期6年，赎回价110元，税后年化收益率为1.96%，票息一般。

3、转股价值：按12月10日收盘价计算当前转股价值为102.86元，转股价值较高。

4、下修条款：30/15/85%，即当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时。下修条款按常规设置，未优化。

5、强赎条款：30/15/130%，即转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。强赎条款按常规设置，未优化。

6、回售条款：30/70%，即最后两个计息年度，如果公司A股股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时。回售条款按常规设置，未优化。

7、上市定价：参考评级和转股价值相似的新泉转债(转股价值101.91元，溢价率14.87%)、高能转债(转股价值99.79元，溢价率14.06%)，结合正股的基本面，给予11%左右的溢价，在正股价保持不变的基础上，预计上市时涨幅为14%左右，价格定位为113-115元，即每中一签盈利130-150元。

正股基本面：金融和新零售等智能终端龙头制造商，业务发展较为稳健

新北洋是一家专业的智能设备研发与制造商，其综合解决方案包括金融、物流、零售与传统智能终端四大板块。公司拥有行业领先的产能，可年产热打印头2000万支、接触式图像传感器500万支、智能终端整机120万台、自助智能终端25万台。而且，新北洋下游客户众多、应用领域广阔，海内外均有布局。公司基本面亮点是：1、技术壁垒较高。TPH与CIS是基本门槛，而其整机与集成的产业链条更是具有一体化优势;2、传统热打印业务继续稳固。总体看，公司在其主要业务领域均有龙头特征，基本面较为稳健。