金陵转债，申购代码370651，质地普通，谨慎申购。

转债信息

1.信用级别：A+

2.申购代码：370651

3.配债代码：380651

4.转股价值：105.4元，溢价率-5.12%

5.发行规模：2.5亿，规模小

6.行业对标：无

正股资质分析

金陵体育（300651），以体育装备、场馆设施集成、运动健康、体育信息与赛事服务为核心业务，最赚钱的是球类器材。

业绩情况：2019年营收5亿，同比增长10.1%，净利润0.43亿，同比增长20.04%，2020年前三季度营收3亿，同比下降2.99%，净利润0.3亿，同比增长8.43%。

风险点：

（1）安全性普通 负

债率较低，这点差不多是正股为数不多的优点了。..有息负债差不多占一半，2020年三季度末负债率为28.73%。短期偿债能力欠佳，20年第三季度流动比率1.71，速动比率0.49。

（2）盈利能力较弱

公司净资产收益率（ROE）近5年中位数为9.15%，当前值为4.35，较低。

（3）估值过高

已经超过100倍市盈率

（4）现金流较差

现金流量净额17年出现负数，近三年各季度的现金流表现也不佳，出现过负数，总体值也不高。

申购建议

金陵体育（300651）立足于体育器材及配件相关产品的研发、生产、销售，产品包括球类器材、田径器材、场馆设施及赛事服务，质地一般，属于文教休闲板块，目前题材性感度一般，建议申购。