平价为98.97元，下修条款较易触发。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日，初始转股价为13.62元/股，万达信息2月27日的收盘价为13.48元，对应转债平价为98.97元。万信转2的下修条款为：10/20，90%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，下修条款较易触发。

　　预计万信转2上市首日价格在104~106元之间。截至2月27日，万信转2的平价为98.97元。参照平价可比标的、规模可比标的以及考虑到万达信息曾于17年发行过万信转债（已退市），具有一定市场认可度，预计转股溢价率在5%~7%左右，对应的上市首日价格在104~106元区间。

　　预计网下中签率为0.20%~0.28%。万信转2总申购金额为12亿元，若配售比例为30%，考虑到万达信息具有一定的市场认可度，预计网下参与户数在500~700之间，平均单户申购金额为5.4亿元，则网下中签率为0.20%~0.28%之间。

　　考虑到正股公司业务发展良好，转债条款中规中矩，债底保护性尚可，建议适当参与申购。

　　风险提示：股市波动带来风险、正股业绩不及预等。