春节长假后一开市，A股即迎来开门红，沪深两市大幅上涨，显示市场做多热情已经被彻底激发，而投资者的风险偏好也大幅提升。

　　今年初我曾提出，A股市场将迎来黄金十年。从去年10月22日市场下探2449点底部之后，A股市场的黄金十年之旅已经开启三月有余。虽然后来上证综指在1月4日又下探至2440点的低位，但是很多强势板块并没有跟随探底，像券商、白酒、黄金、5G等板块呈现一路上行的态势。

　　可以预计，未来A股的黄金十年将是中小投资者和机构投资者都能够获得实实在在收益的十年。其背后的逻辑是我国经济从之前的高速增长进入高质量发展阶段，行业集中度进一步提升，一些有技术壁垒、占据行业龙头地位的企业业绩将获得持续增长，一些转型成功的行业将获得长足的发展。

　　根据海外市场的经验，在经济高速增长的时候，资本市场不一定有好的表现。而在经济进入高质量增长阶段，虽然增速下来了，但是企业的盈利向行业龙头集中，资本市场反而可能迎来黄金投资时期。

　　过去10年，美国整体经济增速并不高，但是龙头企业却获得了大发展，带领整个美股走出10年牛市。实际上，在这10年中，很多股票并没有跟随牛市创出新高，美股的10年长牛也只是属于一些代表经济转型方向的科技龙头股和一些品牌消费股，很多传统行业的公司市值反而在不断缩水。