利益捆绑或降低风险偏好

尽管有基金公司管理人自有资金的利益捆绑，但往年成立的发起式基金业绩普遍不出色。

成立于2012年的安信平稳增长，不仅是发起式基金，还是时隔6年业内首只全攻全守型（股票基金仓位为0~95%）混合基金。但成立近三年，业绩并不出彩。据天天基金网数据显示，截至12月7日，安信平稳增长今年净值增长14.27%，排名居同类基金的后四分之一，而2014年、2013年业绩分别居同类基金的前二分之一和后四分之一。

广发新经济是首只偏股型发起式基金，今年以来业绩为27.04%，排名同类后二分之一。前海开源事件驱动是今年以来混合型发起式基金中表现最差的一只，截至12月7日，其业绩增长不到6%，2014年收益也不到2%。该基金成立于2013年12月中旬，目前基金累计净值仅为1.0740元，从投资上看，该基金今年几乎空仓运作。

当然，也有部分发起式基金业绩优秀，如华商基金旗下的华商价值共享灵活配置、华商创新成长。其中，华商创新成长成立于2014年3月，今年净值增长82.34%，过去一年业绩也排在同类基金的前四分之一。

首只混合型发起式基金国金国鑫混合，也业绩优秀，近三年均处同类前四分之一。

此外，东方利群混合、中欧成长优选混合、易方达裕惠定开混合等多只发起式基金为打新基金，投资风格、投资业绩在混合型基金里偏稳健保守。

一位基金研究人士对火山财富（微信号：huoshan5188）表示，发起式基金业绩更多取决于基金经理投资风格及投资水平。一位管理发起式基金的基金经理坦言，其运作发起式基金与普通基金并无不同。

好买基金研究中心则认为，利益捆绑的发起式基金也许会影响基金经理的投资风格，诸如由风险偏好转为风险厌恶，从而拉低基金业绩。近两年，高估值的小盘股行情较好，而权益类发起式基金投资风格整体相对保守，对基金业绩表现影响较大。不过，在低风险的固定收益市场上，基金经理投资风格较为统一，发起式与非发起式基金收益无明显差别。

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