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基金：债市对天量信贷反应平淡 预期仍偏空

央行发布的1月份金融统计数据显示信贷规模超量投放，并创下单月增量历史最高记录，但债券市场对此反应平淡。多位基金经理认为，在市场对信贷投放可持续性和改善效果存疑的情况下，市场整体仍偏悲观，债市或维持窄幅波动，交易性投资机会比较突出。

债市反应平淡

1月信贷数据超出市场预期，数据公布后的2月16日和17日两天，股市应声而起，债市却反应平淡。数据显示，上证国债指数在这两个交易日维持横盘；企业债指数微涨0.06%；公司债指数微涨0.05%。

多位接受采访的基金经理称，虽然天量信贷和融资数据出乎市场意料，但由于被市场预期对冲，债市反应平淡。

北京某中型公募债基经理表示，目前经济形势低迷，银行应该是惜贷的状态。“2015全年信贷规模新增11万亿，而2016年1月份信贷数据就新增了2.5万亿，这意味着全年20%以上的信贷规模都放出来了，央行进一步放松利率的空间就比较小了。”

市场对债市预期仍偏空

北京某基金公司固收类投资总监认为，信贷扩张对债市相对偏空，一是说明实体经济存在投资需求，经济基本面会逐步企稳，债券的收益率会相对下行；二是市场预期利率会继续宽松，但信贷数据较好，可能会削弱利率进一步放松；三是由于信贷和债券资金投向的“跷跷板效应”，银行放贷规模的增加可能会减少投向债券市场的资金。