商业贸易行业周报：两会春风，关注国企改革和新消费；持续推荐黄金珠宝股，南方财富网小编为您带来的最新相关消息

商业贸易行业周报：两会春风，关注国企改革和新消费；持续推荐黄金珠宝股

SW商贸指数上周下跌2.57%，跑输上证综指6.4个百分点，居各板块第24位，较上周下降9位。上周周期股表现亮眼，大消费板块相对受到关注有限，处于找主题的行情之中。受益于国际金价上涨，有色黄金股涨幅明显，终端黄金销售品牌商也整体跑赢板块，老凤祥、豫园商城等均涨幅靠前。本周海通批零指数下跌1.70%，子板块中百货下跌1.72%，超市下跌1.14%，专业市场下跌1.30%，专业专卖下跌2.39%。海通批零板块2016年动态PE 21.82倍（剔除苏宁云商），同期沪深300指数10倍。其中，百货18倍、超市32倍、专业市场30倍、专业专卖45倍。

【本周核心观点】

上周，两会在北京开幕，明确重申了“十三五”发展战略。2016年作为十三五的第一年，在消费领域政府重点强调了“稳消费”拉动供给侧改革，支持新型消费、服务性消费，发展农村区域电子商务。推荐线上线下融合，促进实体商业转型。我们认为，在传统商业渠道强化转型，提升服务和体验，以及电商人口红利衰减之际，线上线下融合是大势所驱，优势互补，重塑和挖掘消费者需求。实体商业转型中先行者值得关注，对应投资标的有步步高、苏宁云商、永辉超市等。农村区域惠民政策同步推行，电网、电信网络建设不断完善，农村地区6亿人口、万亿级的消费需求有待开发，从乡镇网点价值和电商转型角度看，苏宁云商走在A股上市公司前列。

“国企改革”始终是主旋律，理顺股权结构、建立现代企业治理结构，以混合所有制、员工持股鼓励和发展民营经济发挥重要作用，激活企业内在活力。我们认为国企改革尤其是零售等竞争性领域的国企改革机会最大且空间最大，通过治理结构的优化和合理的激励安排，能够有效激发管理层和员工积极性，实现资源有效率配置和价值兑现，其本质和核心是契合供给侧改革逻辑的。上海、广东、浙江、北京、重庆、安徽等是国企改革的重点省份，对应标的为老凤祥等上海本地商业股（叠加迪士尼效应）、农产品、广百股份、小商品城、王府井、北京城乡、重庆百货、合肥百货等。且主要个股的估值和盈利均处于历史低位，建议投资者持续重视改革加速推进的机会。