东吴证券：三环集团电子陶瓷行业霸主 专注的“材料+”发展之路，南方财富网小编为您带来的最新相关消息查询

　　报告摘要：

　　事件：公司发布2016年一季报，营业收入提高21.57%至6.67亿元，扣非后净利润为2.01亿，增长31.45%，每股收益0.13元，增长30%。公司业绩在2016年继续保持较高的增长。

　　受益国内4G建设高潮，光通信陶瓷器件爆发增长：公司的光通信陶瓷器件一直是核心产品，在全球市场占有率超过40%，占公司营收比例超过50%，毛利率超过50%。2015年，公司光通信陶瓷器件销量增长51.7%，营收增长34.66%。预计光通信陶瓷器件业务仍将保持良好发展：1。随着云计算发展，IDC内部大量服务器光纤直连对光通信陶瓷器件需求保持快速增长；2。随着国内“光进铜退”的进一步实施，以及4G网络补充建设的需要，运营商对光通信的投资仍将维持稳定；3。全球大宗商品价格依然保持低位，占总成本60%左右的原材料成本可控，为提升毛利率提供了保障。我们预计今年光通信陶瓷器件业务能保持30%增速，占公司营收占比超过60%，成为公司主要利润增长点。

　　燃料电池隔膜板短期影响消退，迎来发展曙光：2014-2015年，由于主要客户业务受到下游客户破产影响，公司一度看好的燃料电池隔膜板业务出现连续两年下滑。我们认为短期影响将消除：1。整个燃料电池行业处于高速发展，在车辆、大型数据中心、新型工厂应用广泛。目前行业发展主要限制在整体成本过高，随着成本降低方案不断成熟，燃料电池行业将保持快速发展。2。公司已经认识到单一大客户对公司业绩带来的风险，采用进一步技术提升和成本控制方法提升产品竞争力。