星宇转债今日申购，目前转股价值101.12，评级AA+/规模15亿

转债条款

1、评级：AA+

2、规模：15亿（规模小）

3、无担保

4、利率：第一年0.2%;第二年0.4%;第三年0.6%;第四年：0.8%;第五年1.5%，第六年8.0%（含最后一年2.0%），总计11.5%（票息很低）

5、下修条款：20/30~80%（较严苛）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：783799

9、配售代码：764799 每股配售5.431元面值转债

10、当前转股价值：101.12

11、行业对标：钧达股份、常熟汽饰、新泉股份等

12、所属板块：沪市主板

正股分析

星宇股份是内资汽车灯具供应商龙头，汽车车灯营收占比90%以上，主要为德日美系和国产车等知名品牌提供汽车灯具配件，2019年中国乘用车销量前10名，有8家都是公司客户，经营风险较低。

近2年乘用车销量下滑，营收和利润增速有所降低，但随着汽车保有量的增长，旧车的维修改造需求提升，公司业务仍在稳步增长。