盈峰转债，申购代码070967，交易代码127024。本次发行14.76亿元可转债，6年期，转股溢价1.54%。

转债信息

行业：公用事业-环保工程及服务Ⅱ-环保工程及服务Ⅲ

规模：14.76亿

评级：AA+

担保：8.31

转股价：8.31

转股价值：101.44（-1.42%）

赎回价：110

利率：票面利率为第一年 0.20%，第二年 0.50%，第三年 0.80%，第 四年 1.50%，第五年 1.80%，第六年 2.00%

公司简介

盈峰环境属于环保工程及服务业，公司通过一系列重组并购进军环保产业，环卫装备经营规模与品牌影响力居于行业首位，整体竞争实力较强。近年来我国环境监测、固废处理、环卫装备等环保领域发展迅速，公司面临良好的市场前景。

主要产品包含传统环卫装备（占45.34%）、电工材料制造及其他（占 28.64%）、新能源环卫装备（7.65%）、环卫服务（ 14.27%）、环境监测及固废处理（占4.10%）。

公司成立于1993年，上市时间2000年。目前公司市值266.65亿，有息负债率16.1%，当前市盈率PE21.288，市净率PB1.65。

2020年第三季度公司营业收入较上年同比增长8.35%，归属上市公司股东净利润同比下降6.89%。

主要风险：

1、外延式并购速度快，商誉规模较大，存在一定减值风险。

2、环保业务下游客户集中于政府部门，结算周期长且付款进度较慢，面临一定回款及投资压力。

3、直接控股股东和实际控制人质押比例很高。

申购价值分析

盈峰转债（评级AA+、发行规模14.76亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在15%-20%区间内，价格为115-120元。测算中签率0.02%，中一签利润200元左右，建议申购。