12月17日孚日转债开放申购(申购代码072083)，信用评级AA，转股溢价率为：3.06%，转股价为： 97.03元，发行规模6.5亿。(应该积极申购)。

转债分析

1、债券评级：AA，无担保，评级尚可。

2、收益率：存续期6年，赎回价108元，税后年化收益率为1.73%，票息较低。

3、博弈条款：下修20/10/90%、强赎30/15/130%、回售30/70%;下修条款非常宽松，强赎、回售条款按常规设置，未优化。

4、转股价值：按12月13日收盘价计算当前转股价值为97.97元，转股价值尚可。

5、上市定价：参考评级和转股价值近似的创维转债(转股价值98.09，溢价率15.21%)、星源转债(转股价值97.82，溢价率16.96%)、三星转债(转股价值97.47，溢价率8.63%)，结合正股的基本面，给予12%左右的溢价，在正股价保持不变的基础上，预计上市时涨幅为10%左右，价格定位为109-111元，即每签盈利90-110元。

公司业务

公司一直专注于毛巾系列产品、床上用品和装饰布艺产品的研发设计、生产供应、营销渠道建设和品牌推广，公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。公司积极应对各种困难挑战，不断深化企业内部改革，加快新旧动能转换，加强精益化管理，推进产业转型升级，企业经济继续保持平稳健康发展。

核心竞争力分析：

1、产业链条完整，竞争优势突出。拥有从产品研发设计、纺纱、织造、印染、整理、包装、物流到全球贸易的完整生产链条，搭建起棉纺、毛巾、床上用品、装饰布艺以及配套热电厂、自来水厂等产业链群，生产技术装备达到世界一流水平，可以满足世界各地不同风格的各种高档次、高价值订单的生产需求。

2、产品质量稳定，企业信誉可靠。公司把诚信作为企业文化的核心，坚持不懈，持之以恒，长期形成了精益求精、细致严格的质量标准和管理体系，从原材料进厂到产品出厂制定了严密完善的质量保证措施。同时凭借重信守诺的良好信誉，赢得了国际市场的高度认可，保证了公司与客户稳定的合作关系，无论市场怎样变化，企业始终保持着充足的订单和满负荷生产。

3、市场布局合理，优势地位稳固。公司积极推进全球贸易，在日本、美国、欧盟、中国以及澳大利亚、中东等主销市场保持着优势市场地位，拥有较强的溢价能力、抗风险能力和市场话语权。

4、运营机制灵活，市场反应灵敏。公司通过不断深化改革，形成了市场与生产紧密结合、反应速度最快的产销一体化运营机制，能够将市场信息在最短的时间内反馈到生产工厂，提高了企业的市场灵敏度和反应速度，在最大程度上适应了多品种、小批量、快交货的市场形势。