康隆转债值得投资吗？康隆转债今日申购，AA-级，发行规模2.0亿，到期赎回价115元，目前转股价值98.98元。那么康隆转债能投资吗？一起看看康隆转债分析吧。

转债条款

本次发行可转债规模约2亿元，规模较小，流动性估计一般。债期限6年，票面利率合计21.2%，这个票面给的还可以。下修条款15/30、80%，下修条款比较严苛;赎回条款15/30、130%，有条件回售条款30、70%还算中规中矩。

基本面：劳动防护手套企业，外销代工模式为主，具备成本和技术优势

康隆达是国内劳动防护手套生产企业。主要产品包括耐磨手套、抗切割手套等功能性手套，应用在建筑、电力机械等制造行业。我国是劳动防护手套出口大国，截止2018年公司海外业务占比79.47%，主要以OEM/OBM代工方式为主。公司优势及主要看点在于：1、国内劳动密集型产业相对国外企业有成本优势，特别是公司所在绍兴及周边地区是重要纺织基地，有完善的供应链，采购运输成本相对较低;2、随国内安全生产意识增强，内销需求不断扩大;3、公司技术积累深厚，符合国内外防护手套严格的使用标准，且具备从设计到生产的完备产业链，自主品牌竞争力有望扩大。

正股估值偏高，股价弹性一般，机构关注度较低，疫情防控是重要催化剂

康隆达正股股价24.60元，PE TTM为44.4x，处于自身历史偏高分位。A股当前类似业务公司较少，因此我们选择申万三级行业-其他服装PE TTM(42.4x)作为比较标准。综合看，该股估值高于行业中枢水平。另外，康隆近期估值提升较快，主要系19年非经常性损益为负而削减净利润所致。股性方面，康隆达当前近100周波动率为32.19%，弹性一般;截止19Q4基金持股比例0.01%，机构关注度低。题材来看，疫情防护是重要催化剂。