雪榕转债，债项评级AA-，股转价11.89，截止至6月23日，正股价格11.4元，股转价值为95.88，股转价值尚可。

发行规模5.85亿元，无网下，预计满额中签率在2%左右。

债券利率：第一年 0.4%、第二年 0.7%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 2.5%、第六年 3%，到期赎回价115元，票面利息尚可。

申购建议：公司基本面一般，股转价值尚可，目前预测上市价格在107左右，积极申购!

6月21日晚间，上海雪榕生物科技股份有限公司(以下简称“雪榕生物”)发布公告称，公司本次公开发行5.85亿元可转换公司债券已获得证监会证监许可[2020]634号文核准。本次雪榕生物可转债发行网上路演将于2020年6月23日(星期二)14:00-16:00在全景?路演天下举行，申购日期为6月24日。根据公司公告，本次公开发行所募集资金拟用于泰国食用菌工厂化生产车间建设项目、山东德州日产101.6吨金针菇工厂化生产车间项目(第三期)以及补充流动资金。

据悉，本次可转债发行的可转债期限为自发行之日起6年，即自2020年6月24日至2026年6月23日，票面利率为第一年0.4%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%，付息方式为每年付息一次，计息起始日为本次可转换公司债券发行首日。本次可转债转股期自可转债发行结束之日2020年7月2日满六个月后的第一个交易日2021年1月4日起至可转债到期日2026年6月23日止，初始转股价格为11.89元/股。

雪榕转债价值分析

雪榕生物2019年年报和2020年一季报显示，公司2019年实现营业收入19.65亿元，同比增长6.39%;实现归母净利润2.20亿元，同比增长45.47%;2020年一季度实现营业收入6.00亿元，同比增长12.04%;实现归母净利润1.70亿元，同比增长24.66%。

据悉，本次可转债顺利发行和募集资金的到位，为泰国生产基地及华东基地产能替代项目顺利建成投产提供资金支持。未来随着各个工厂项目建设完成，公司有望凭借国内外双线推进，带动公司业绩持续增长。