申万宏源最新消息：基金仓位普遍上升 南方财富网小编为您提供

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5月下旬以来权益基金赚钱效应明显，仓位已逼近去年年底高点位置

指数窄幅震荡，结构性机会层出不穷，5月底以来基金赚钱效应显著。赚钱效应是决定A股边际交易者是否入场的重要因素，二季度指数在2800~3100之间窄幅震荡，主要指数虽未反映有赚钱效应。但从公募权益类基金净值表现看，5月下旬~7月上旬市场赚钱效应明显，例如股票型基金净值中位数从5月中下旬的0.8回升至7月上旬的0.9左右，即使是以最好的那部分基金经理为样本，赚钱效应的时间点也大体一致。

在赚钱效应驱动下，16Q2权益基金仓位回升，离去年年底高点位置仅一步之遥。股票型基金仓位从16Q1的85.5%上升至16Q2的86.2%，普通股票型仓位也从84%上升至85.1%，均创2013年以来第二高水平（分别仅次于去年年底86.7%和85.9%的位置）。此外，偏股混合型基金仓位也从1季度的79.5%上升至81%，进一步验证了2季度权益基金普遍加仓的事实。

板块结构上：加仓创业板和价值成长，减持中小板，主板整体持仓则基本不变

（1）2016Q2基金整体增持了创业板，减持了中小板。全部基金重仓股对创业板的配置系数从2016Q1的2.61上升至2016Q2的2.7，对中小板的配置系数从2016Q1的1.67回落至1.56，基金整体减持了中小板。但同时我们也观察到，如果统计口径改成股票型基金重仓股，创业板配置系数则基本不变，中小板配置系数却从1季度的1上升至2季度的1.11。两个口径的背离我们认为实际反映了二季度基金对大类板块的选择其实没有一致预期，投资者把更多精力放在了精选个股上。

（2）主板持仓基本不变，全部基金重仓股对主板配置系数与1季度持平，均为0.7。普通股票型+偏股混合型基金重仓股对主板的配置系数则从0.54小幅提升至0.55，变化均幅度很小。

（3）板块配置上也不是完全没有趋势，价值成长组合青睐程度就持续提升。例如我们根据一些历史财务指标自下而上精选了99只价值成长组合，发现全部基金重仓股对价值成长组合的配置系数从2015年底的2.41逐季提升至1季度的2.81和2季度的2.91.

行业配置上：大举加仓食品饮料、黄金、半导体和新能源产业链，代表新经济的TMT（电子除外）+休闲服务+医药生物以及前期资金过于集中的畜禽产业链则减仓明显