新股破发已成常态，浙商银行上市首日破发打破了中签必赚的新股神话。一看浙商银行这情况，很多朋友就问后天周四发行的邮储银行打不打?

1、AH比价来看，以浙商银行和邮储银行来比，浙商银行H股4.3，A股4.97，H股比A股折价22%，不考虑汇率数字比值为0.87;邮储银行H股5.14，A股发行价5.5，H股比A股折价16%，不考虑汇率数字比值为0.93。二者相比，邮储银行更胜一筹，只要后续浙商银行走势不要太难看，邮储银行应该不会破发。当然，工商银行等H股折价更少，但考虑同为新股，浙商银行和邮储银行来比更有意义。

2、战略投资者已配售了全部发行数量(绿鞋前)的40%，这部分有一年的锁定期。这样一来，中签率会有所下降，而且网上打新没有锁定期已经有优势。

3、最关键的是，本次发行安排了绿鞋机制。绿鞋是承销商有权行使超额配售选择权。如果发行人股票上市之后的价格低于发行价，主承销商用事先超额发售股票获得的资金，按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额认购申请的投资者;如果发行人股票上市后的价格高于发行价，主承销商就要求发行人增发15%的股票，分配给事先提出认购申请的投资者，增发新股资金归发行人所有，增发部分计入本次发行股数量的一部分。绿鞋机制的引入可以起到稳定新股股价的作用。简单讲，如果行使了绿鞋机制，主承销商会在发行价附近托市，破发的概率进一步降低。

绿鞋机制在国外和香港市场的新股发行中很普遍，在A股则不多见，方远君印象中只有工商银行、农业银行、光大银行3家有设置，在农业银行中实际使用到。农行在2010年IPO时市场氛围很差，采用了绿鞋机制，在2010年7月15日农行A股上市之后的30天内，由于主承销商托市，农行A股股价从来没有跌破2.68元人民币的发行价。科创板之前有提到发行时设置绿鞋机制，但好像目前破发的几个都没有，可能承销商也接不起吧。

那么，邮储银行会发生新股破发吗?

我认为基本不会破发。

1.邮储银行AH溢价比，比浙商银行更低

2.战略配售已经锁定40%的发型股份20.68亿股

3.绿鞋机制(最多15%股份)，可以保证不破发。

记忆里只有工行农行发行时有绿鞋机制，并且农行发行时真正使用。