东财转2(123041)今日申购，申购代码370059，原股东配售代码：380059，原股东每股配售额1.0870元/股，正股代码：300059，正股简称：东方财富。目前转股价值102.09，规模73亿元，信用级别：AA+。

发行信息及条款分析

发行信息：本次转债发行规模为73.00亿元，网上申购及原股东配售日为2020年1月13日，网上申购代码为“370059”，缴款日为2020年1月15日。公司原有股东按每股配售1.0870元面值可转债的比例优先配售，配售代码为“380059”，实控人及一致行动人承诺配售金额不低于19.93亿元，对应比例为27.30%。网上发行申购上限为100万元，主承销商中金公司和东方财富证券最大包销比例为30%，最大包销额为21.90亿元。

基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为 0.2%、第二年为 0.4%、第三年为 0.6%、第四年为 0.8%、第五年为 1.5%、第六年为 2.0%。转股价为15.78元/股，转股期限为2020年7月17日至2026年1月12日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值107%(含最后一期利息)的价格赎回全部未转股的可转债。公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过73.00亿元，将用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金，支持其业务发展，增强其抗风险能力。

基本面

正股基本面较好，估值略偏高。近年来营收稳步增长，毛利率提升，现金流充裕。受益于股市回暖，2019年三季报营收同比增长3.28%，净利润增速70.97%。

公司主营证券、金融电子商务、金融数据及互联网广告服务等信息技术服务，是国内领先的互联网金融平台。近年来证券业务高速增长，营收比重提升至48%，主要包括手续费及佣金净收入和利息净收入。

公司是国内互联网券商龙头，相比传统券商，公司具有大平台和海量用户的核心竞争优势。随着互联网的发展，流量的价值越来越大。伴随着股市回暖以及未来互联网理财的需求增长，行业前景十分广阔。

优点：

1、名气响亮，互联网券商的优秀代表，天天基金和东方财富网都挺好用的，尤其天天基金，很多大v都在推荐，买基金，看信息非常好用。同时还开发了高性价比的Choice金融终端，赢得了很多新流量。

2、线上线下综合平台效应发挥不错，2019 年前三季度营业收入30.97 亿元，同比增长30.19%，归母净利润13.95 亿元，同比增长74.13%，扣非后净利润13.53 亿元，同比增长70.97%，业绩落在预告中偏上区域。一是证券业务成为公司主要收入来源之一(2019上半年年贡献收入占比达66%)。二是互联网金融平台效率持续提升，基金代销业务收入结构进一步优化，尾佣及销售服务费的收入占金融电子商务服务业务收入的比例由2016年的62%上升至2019H1的71%。