上机转债(113586)申购代码：072756，正股代码：002756，正股简称：上机数控。原股东配售代码：082756，原股东每股配售额：1.9444(元/股)。目前转股价值98.60，规模6.65亿元，信用级别：AA-。

转债基本要素

上机转债转股价格33.31元，转股价值105.88元(6月5日收盘价35.27元)，对正股及实际流通盘的稀释率为8.61%/34.30%，稀释作用较强。

发行期限为6年，对应票息利率分别为0.5%、0.8%、1.0%、1.5%、2.0%、3.0%，到期赎回价为115元(含最后一期年度利息)，面值对应的YTM为3.27%，票息保护较好。

按6年期AA-中债企业债到期收益率6.70%(6月5日数据)的贴现率计算，债底为82.54元。

下修条款为[15/30，90%]，赎回条款[15/30，130%]，回售条款[30，70%]，下修条款较为宽松。

中签率估算

如果假设原有股东30%参与配售(大股东未承诺优先配售)，那么剩余近4.655亿元供投资者申购。假设网上申购户数为500万户，平均单户申购金额为100万元，预计中签率在0.009%附近。

高端设备和核心材料双轮驱动

1、光伏设备生产商，产业链延伸至单晶硅生产

上机转债正股上机数控是一家专业从事精密机床的研发、生产和销售的高新技术企业。自2004年进入太阳能光伏行业以来，公司长期聚焦于光伏晶硅材料的研究并从事晶硅专用加工设备的制造，已形成了覆盖开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等用于光伏硅片生产的全套产品线，并积极布局蓝宝石、新一代半导体专用设备领域。公司在巩固和拓展高端智能化装备制造业务的基础上，在内蒙古包头成立了全资子公司弘元新材料(包头)有限公司，逐步拓展光伏单晶硅生产业务，致力于打造“高端装备+核心材料”的双轮驱动模式，不断完善公司在太阳能光伏产业链的布局。2019年年报显示公司光伏专用设备营收占比为62.43%，单晶硅营收占比为31.29%。