西大门（707155），功能性遮阳材料的研发、生产和销售，价格21.17元，上限 0.9万股，市盈率22.99倍。建议积极申购。

公司简介

公司是专业从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售的新材料企业。公司主要产品包括阳光面料、涂层面料和可调光面料等领域。公司国内主要竞争对手为宁波先锋新材料股份有限公司、山东玉马遮阳科技股份有限公司、浙江永顺窗饰材料有限公司，国外主要竞争对手为HunterDouglas、Phifer、Mermet。公司内销前三大客户为上海鸳都国际贸易有限公司、上海帘如装饰材料有限公司、无锡米丰国际贸易有限公司，外销前三大客户为VERTILUXLTD.、OOO“MARKETINGDECOR”、E.ANDV.CO.，LTD.。公司所属证监会行业为制造业，行业平均市盈率为38.61x。

行业分析

行业情况：

1、全球建筑遮阳行业发展概况

由于建筑遮阳行业的大多数产品属于建筑装修材料，只要有新增建筑或者二手房交易带来的重新装修发生，对建筑遮阳产品的需求就会同步发生，其市场景气程度也与房地产市场的景气程度高度相关。从全球范围来看，房地产市场基本处于一个整体回暖并稳定增长的态势。根据 Wind 数据库的数据显示，美国全年新屋销售自 2012 年至 2019 年从 36.80 万套增长至 68.3 万套，整体上涨 85.60%，全年成屋销售自 2012 年至 2019 年从 5，593 万套增长至 6，396 万套，整体上涨14.36%。虽然增长率逐年有所波动，但销售数量总体上仍处于上升态势。

英国全年新屋完工数自 2012 年至 2017 年从 13.31 万套增长至 19.21 万套，增长率自 2012 年至 2017 年以来从-8.74%增长至 7.33%，同样保持了显著的上升趋势;德国已批准的营建许可新建住宅单位数自 2012 年至 2019 年从 21.51 万套增长至 31.79 万套，整体上涨 47.82%。

世界范围内房地产行业总体来说处于较为稳定的增长态势，房地产行业的回暖及增长将助力建筑遮阳行业的规模及景气程度同步增长。

2、我国建筑遮阳行业发展概况

根据建筑遮阳行业协会统计，2016 年建筑遮阳行业总销售额约 4，630.2 亿元;2017 年总销售额约达到 5，085.3 亿元;2018 年也迎来稳步增长，总销售额约达5，693.2 亿元;2019 年，总销售额约提升至 6，312.3 亿元，预计至 2025 年，行业总销售额预计可达 11，582 亿元。

从市场规模上来看，我国建筑遮阳行业市场规模整体上呈现明显的上升趋势，仍处于行业生命周期的成长期。目前国内建筑遮阳产品结构由中低档向中高档全面转型升级，不同层次消费需求得到了满足，并形成了浙江、江苏、北京、上海、广东、山东等建筑遮阳产业集群地，大批有实力的企业快速成长并开始与国际接轨。随着国家节能环保政策不断发力，建筑遮阳产品作为建筑节能重要组成部分，预计 2025 年遮阳行业国内总销售额可达 11，582 亿元。