中国最大的板式家具出口商汇森家居已结束招股，配售情况也随之出炉。早前根据富途、捷利交易宝等公开数据统计指出，在香港公开配售部分，汇森家居超额认购超过50倍，预计冻结资金超70亿港元。

12月28日，汇森家居正式公告了招股结果。按公告所示，招股价最终定于每股1.77港元，处于招股价区间1.57港元-1.86港元的中上位置；公开发售部分获认购倍数为53.4倍，一手中签率为20%，另国际配售部分获2.25倍超额认购。

根据公告，以国际配售（含基石以及不包括散户回拨部分）的认购倍数2.25倍推算，在扣除基石（约47%的基础发行规模）以及散户回拨（40%的基础发行规模）后，国际配售的认购倍数相对于实际可分配额度将近7倍，也意味着真正意义的机构投资者认购倍数为7倍左右。

以招股结果来看，某程度上可反映出散户投资者和机构投资者均对汇森家居的投资价值较为认可，再加上近期港股的新股市场乐观情绪有所延续，这些都为汇森家居明天（12月29日）于香港联交所上市交易提供了理想的条件。

接下来，我们不妨再次盘点一下汇森家居一些值得关注的投资亮点。

基石锁定国配比例近半

国资身影现身

在此次IPO中，汇森家居成功引入了7名基石投资者，认购总额约6.21亿港元的股份，占国配部分近一半的比例。

其中，Capital Investment LLC认购约7750万港元，赣州华顺认购4730万港元，赣州发展集团认购7100万港元，Lead Capital认购5430万港元，龙南建投认购1.18亿港元，南康城发集团认购2.23亿港元，Stellar Global认购2330万港元。其中，赣州华顺、赣州发展集团、龙南建投、南康城发集团实控人均为赣州及下辖区域国资，这四家基石投资总额达4.66亿港元，占据了基石投资者的75%份额。

据了解，汇森家居地处江西赣州南康，南康是全国最大的实木家具制造和集散中心，公司可充分利用当地实木家具厂的废料，进行生产成刨花板，是一家“变废为宝”的环保型企业，要知道近年来家具行业的环保压力有增无减，同时行业亦处于深度洗牌期，中小家具制造商持续被淘汰出局，今年疫情的出现再次加剧这一现象，行业的马太效应开始显现，未来市场份额存在加速向规范化、环保化的头部企业集中的趋势，汇森家居或可成为这一过程中的受益者。

此外，汇森家居早已形成一套完备的供应链体系，不但具备规模效应的优势，和最强的产业链垂直整合能力，还成功打造出独特的垂直整合业务模式，能够将内部产品设计及开发专长与综合制造平台结合，为客户提供高效、全面的制造解决方案。凭借独一无二、难以模仿的商业模式，汇森家居成功获得了国际大型连锁企业长期稳定的订单。据了解，公司是沃尔玛在中国市场唯一的板式家具直接供应商，沃尔玛每年的采购额也在持续扩大。

可见，公司的垂直整合业务模式为其持续巩固家具出海的领先企业位置奠定了坚实基础，而在汇森家居招股期间，国资的入股充分体现了当地政府对汇森家居行业整合、发展前景和环保领先的综合优势的充分的信任和肯定，也为投资者打了一剂强心针。