锋龙转债转股价值87.2;市净率3.9倍;存续期为6年，到期税前年化收益率3.4%;债券评级为A+;转股价下调的条件为（15/30 85%）;有回售;有担保。

转债信息

评级：A+评级，可转债评级越高越好。

发行规模：2.45亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

锋龙股份今日收盘价14.68，转股价17.97，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/17.97*14.68=81.69，转股价值低，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+1.8+2.5+115=121.7，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：

按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.2056%，纯债价值简化计算71.75，纯债价值低。

标的基本面

锋龙股份是专业从事通用汽油机用磁电机研发的制造企业，主要产品为飞轮、点 火器。公司拥有稳定优质的客户群体和丰富的生产经验，与MTD、TTI、HUSQVARNA. EMAK， STIHL等全球知名园林机械整机生产商以及Dayco.东风汽车零部件等国内 外知名汽车零部件制造企业建立了配套关系。

公司2019年实现营业收入4.10亿元，同比增长30.11%;实现归母净利润0.58 亿元，同比增长25.88%。2020年前三季度，实现营业收入3.80亿元，同比增长 29.37%;实现归母净利润0.53亿元，同比增长17.41 %。