1月11日屹通新材（300930），铁基粉体的研发、生产及销售，价格13.11元，上限0.7万股，市盈率 25.22倍。

主营业务

公司是一家以高品质铁基粉体为核心业务的高新技术企业，主要产品为主流粉末冶金工艺所用的高性能纯铁粉、合金钢粉、和添加剂用铁粉等。

新股亮点

在公司二十年来的发展过程中，公司对于铁基粉体的生产工艺和设备积累形成深刻理解，不断改进、优化工艺技术及关键设备。目前，公司已拥有多个生产工艺中关键设备的自主设计及制造优势。公司多个生产工艺环境中的关键生产设备已实现自主设计及制造。其中，通过对雾化系统、还原炉、真空脱水及干燥系统等主要生产设备进行改造优化，公司在雾化、干燥及还原三个主要工序中分别形成了“大流量高压水雾化”、“低温低氧干燥”以及“高效低能耗还原”核心技术，提高原材料利用率，降低液氨及电力的单位产量消耗水平，使得公司在成本管控上具有较为明显优势。以还原炉设备为例，根据国外第三方粉末冶金工业炉制造企业报价，1万吨进口还原炉报价高达为214.50万欧元，而公司自制成本仅为其几分之一，成本优势极为明显。

公司的尺寸变化率稳定性控制水平基本达到国际先进水平，具有突出的技术优势。通过20年的实践和积累，公司具备烧结尺寸变化率稳定性控制的核心技术，掌握了基粉化学成分、粒度、形状、显微硬度等对尺寸变化率的影响规律，可以生产出尺寸变化率稳定性优异的基粉;通过对添加剂、混合工艺等对混合粉尺寸变化率影响的深入研究，公司成功开发出无偏析混合技术，可以显著提高混合粉的尺寸变化率控制水平。公司坚持对每批粉体的尺寸变化率进行严格检测，分类管理;并建立详细的客户档案，根据客户模具和零件尺寸精度的个性化要求，有针对性地选用适合的粉体供货。例如公司开发的铁铜合金粉，通过预合金或扩散的方式，形成含Cu量20%的合金粉，用于替代铜含量1.8%及以上混合粉中的纯铜粉，可以有效改善零件的尺寸精度控制。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为13，136.40万元、25，430.61万元、30，927.96万元、30，551.56万元;2016-2019年的年均复合增长率为32.49%，归母净利润分别为2，014.75万元、4，676.45万元、4，330.35万元、5，910.05万元;2016-2019年的年均复合增长率为43.15%。

小结

铁基粉体销量国内前三，营收规模较小，主营产品毛利率下滑严重，下游行业景气度持续下降，不关注。