编者按：2020年春节档影片堪称“史上最强”，市场期待度较高的包括《唐人街探案3》、《囧妈》、《中国女排》、《姜子牙》、《紧急救援》、《急先锋》、《熊出没·狂野大陆》等，均将在1月25日大年初一展开激烈的票房角逐。随着2020年春节档即将开启，有望催化影视及院线板块的投资机会。

“史上最强”春节档来袭

还有12天就是2020年春节了，作为全年最长的“主题”假期，春节档电影必然是大部分人首选的娱乐项目。

堪称“史上最强”的2020年春节档将于1月25日正式开启，共有七片鏖战。首先是第一梯队的四大金刚，无论《唐人街探案3》《中国女排》，还是《紧急救援》《囧妈》，在IP、阵容、宣发的全方位护航下，各方均有冲击票房冠军的实力。即便是第二梯队的《姜子牙》《急先锋》《熊出没7》等，同样也不可小觑。

各影片的出品方值得重点关注。《投资快报》记者了解到，今年春节档阵营中，浙江横店影业有限公司颇为引人瞩目。这家公司在七片中占了“四席”，不仅是《囧妈》、《熊出没·狂野大陆》的出品方及主控发行方，也是《中国女排》和《紧急救援》的联合出品方及联合发行方。

这“四席”中，《囧妈》因是徐峥“囧”系列的新作而备受关注。《囧妈》由徐峥导演并领衔主演，黄梅莹领衔主演，袁泉特约主演，贾冰、郭京飞主演，沈腾特别客串，欧丽娅等出演。

另外，万达电影(21.53 +1.65%,诊股)是《唐人街探案3》的出品方;光线传媒(12.56 +3.04%,诊股)是《姜子牙》的出品方;欢喜传媒是《囧妈》的出品方。

根据光大证券(13.17 -2.37%,诊股)的研究报告显示，参与度最高的上市公司有万达电影、中国电影(16.76 +0.30%,诊股)和光线传媒三家公司。光大证券研究员孔蓉分析，“2020年春节档将于1月25日开启，该春节档有望催化影视及院线板块的投资机会。建议关注春节档有重点影片上映的公司：《急先锋》主出品方、《唐人街探案3》联合出品方中国电影(600977)，《姜子牙》主出品方光线传媒，《紧急救援》联合出品方猫眼娱乐;囧系列制片公司欢喜传媒。院线板块投资机会可关注：全产业链布局完善的中国电影，关注三四线城市布局广泛的横店影视(19.79 +0.82%,诊股)。”

影视股成大赢家

新年伊始，A股市场赚钱效应明显，各种题材板块轮番表现，随着春节贺岁档逼近，影视板块成为近期投资者看好的确定性机会之一。

2020年1月2日开市至今，传媒行业以8.66%的涨幅领跑所有行业板块，这个过去一年低迷许久的板块终于迎来翻身仗。从年末12月30日开始，传媒板块迎来连续6个交易日的上涨，尽管1月8日遇到市场小幅调整，但仍然不能掩盖开年以来传媒股的热度。点燃传媒板块的一大动向是2020年即将到来的春节档。

分析人士表示，目前影视行业估值较低，相较于电子、消费等板块的轮番表现，该行业的估值存在性价比的优势。

事实上，春节档的电影已经如火如荼地拉开大战，《中国女排》《唐人街探案3》《囧妈》《姜子牙》《紧急救援》《急先锋》等影片已经定档。

业内人士认为，春节档影片质量可期，多家上市公司参与制片增加业绩弹性，或催化影视及院线行业新一轮行情。根据公司参与度来看，光大证券研究报告显示，万达电影(002739)、光线传媒(300251)等公司名列其中。

市场人士认为，一些市值较大的公司由于头部效应较为明显，具备较强的制作能力、平台资源与监管能力以及融资平台优势，值得投资者关注。梳理发现，截至1月8日完美世界(46.70 +1.19%,诊股)(560.02亿元)、三七互娱(29.70 -3.88%,诊股)(410.40亿元)、万达电影(372.14亿元)、光线传媒(331.28亿元)、芒果超媒(39.99 +2.28%,诊股)(326.69亿元)、中国电影(600977)(312.16亿元)、华策影视(8.40 +0.48%,诊股)(119.20亿元)、嘉凯城(5.97 -0.67%,诊股)(108.61亿元)、华谊兄弟(4.78 -1.04%,诊股)(107.48亿元)等公司最新A股市值位居影视娱乐板块前列。

影视公司业绩不断改善

初步整理发现，影视行业的业绩正在不断改善。据三季报，在31只影视股中仅有9只影视股前三季度业绩向好，占比为29.03%。其中业绩增幅靠前的有浙江广厦(5.15 -1.72%,诊股)、当代明诚(13.79 -0.72%,诊股)、北京文化(11.46 -1.38%,诊股)、华录百纳(6.38 +0.00%,诊股)、文投控股(3.56 +0.00%,诊股)，净利润分别同比增长1011.71%、401.26%、152.76%、126.39%、77.86%。而从已披露2019年报预告的10家公司来看，5家公司年报业绩预喜，三七互娱业绩类型为“预增”，联络互动(4.23 -2.31%,诊股)、华录百纳(300291)、喜临门(16.11 +0.88%,诊股)、奥飞娱乐(10.30 -0.48%,诊股)等4家公司业绩类型为“扭亏”。

“影视板块政策有望边际放松，基于2018年四季度业绩基数较低，2019年四季度有望迎来反弹，新年临近，关注影视板块主体投资机会。”广证恒生分析师肖明亮建议关注影视板块主题投资机会，个股包括慈文传媒(13.61 -2.37%,诊股)、华策影视、光线传媒。

对于影视行业的投资策略，安信证券表示，总结2019年行业数据与背后产业变化，影视内容行业在经历较为集中的调整之后已经走出至暗时间。快速的行业出清后留存下来较有项目把控能力、制作宣发能力、融资平台实力及公关能力的头部影视公司，在依旧旺盛的娱乐内容消费需求面前价值凸显，新技术与传播方式变化背景下的适应能力同样是考量内容公司的重要标准。推荐在国漫领域有明显先发优势的光线传媒和IP矩阵丰富、变现方式多元的奥飞娱乐;业务线梳理清晰、重要电影作品《封神》上线的北京文化以及影视内容与院线业务有望迎来双拐点的万达电影、中国电影等。