3月4日君禾转债网上申购，信用级别为A+，根据目前的数据，申购君禾转债出现中签亏损的概率2%左右，预期单签收益为190元，预测中签0.02签，预期单账户收益4元，建议强力申购。

发行条款

1、A+债，评级最低。

2、发行规模2.1亿，由君禾股份(603617)发行，市值24.92亿，转债稀释比例为8.43%。

3、初始转股价16.20元，3月3日收盘价17.49元，溢价率：-7.38%。转股价值：107.96。

4、下修条款为(15/30,85),即转股期内30个交易日中有15个交易日股价低于转股价格的85%时，董事会有权利提议向下修正转股价，中规中矩。

5、强制赎回条款：如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%)，中规中矩。

6、有条件回售条款：本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，中规中矩。

7、君禾股份(603617)是一家主要经营家用水泵产品的高新技术企业，成立以来一直致力于成为中国家用水泵行业领跑者。公司主要从事潜水泵、花园泵、深井泵、喷泉泵等家用水泵产品及其配件的研发、设计、制造和销售。上市时间：2017-07-03，上市至今年化投资收益率：-3.56%。质押股数与前十大股东持股之比19.19%

正股基本面分析

公司简介：

公司是国内家用水泵行业的领军企业。公司自成立以来深耕家用水泵行业，已实现水泵产品产业链一体化。作为国家级高新技术企业，公司拥有“省级高新技术企业研究开发中心”，不断提高研发实力，产品已通过欧洲CE认证、德国GS认证、美国UL认证、澳大利亚等AS/NZS4020等多项国际认证，享有近200项境内外发明专利。产品销往欧洲、美洲、澳洲等国际市场，客户资源优质，公司前五大客户业务关系稳定，与国际知名品牌制造商、贸易商建立起长期战略合作关系。业绩快报显示，2019年公司实现营业收入6.73亿元，同比增长5.59%，归母净利润7383.3万元，同比上升7.33%。公司毛利率和净利率稳中向好，2019年三季度的毛利率和净利率分别为25.88%和11.55%。

公司经营分析：

公司业务核心明确，产品研发经验丰富。公司专注于家用水泵业务，主要产品为潜水泵、花园泵、深井泵与喷泉泵，其中潜水泵和花园泵销售收入占主营收入的比例高达90%，是公司产品的“主力军”。公司是国家级高新技术企业，截至2019年6月30日，公司拥有境内外专利共计196项，其中发明专利20项、实用新型专利85项、外观设计专利91项，在潜水泵与花园泵产品研发领域具备较强的技术优势。2016年至2018年，公司每年研发投入均超过2000万元，不断推进产学研合作，增强自主研发能力。公司致力于产品多样化创新，每年均有新款产品推出。

产品销售面向国际，享誉欧洲，客户资源优质。公司享有自营进出口权，产品通过直接出口与外贸公司间接出口两种方式面向国际市场销售，销售范围覆盖欧洲、美洲、澳洲、亚洲等地区，外销占营业收入比例高达98%以上。公司前期受产能限制，主要精耕欧洲市场，目前已取得较高知名度。随着公司新项目投资扩产，公司将继续开拓北美及亚非拉“一带一路”沿线国家市场。公司凭借质量可靠、性价比高的多元化产品，采用ODM、OEM、OBM模式与国内外客户建立了良好的业务合作关系，包括但不限于国际知名品牌制造商AL-KO(爱科)、FRANKLIN(富兰克林)，世界知名贸易商EINHELL(安海)、TRUPER(特鲁佩尔)等。由于公司目前出口产品多为贴牌销售，受贸易摩擦影响有限。