广汇转债（110072）对应正股广汇汽车（600297），转股价格：4.03元，信用评级：AA+，发行总额：33.70亿。申购代码：733297，申购时间：8月18日（周二），破发风险较小，尚可申购。

发行条款

1.债券评级：AA+，无担保，辽宁民营企业（评级较高）

2.发行规模：33.7亿（规模较大）

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共14.5%（利率一般）

4.股价下调：30~15~90%（比较宽松）

5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）

6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约100.99

9.网上申购代码：733297

10.配售代码：704297，每股配售0.415元可转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.01签

12.价格：约116（以当前市场情绪和转股价值预估）

正股分析

主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等。

乘用车经销业务即新车销售及装饰装潢业务;

乘用车售后服务业务主要包括车辆维修养护、车辆零配件销售等业务;

乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车交易代理、汽车融资租赁等服务。

截至2019年12月底，公司已建立了覆盖全国28个省、自治区及直辖市的汽车经销网络，经销50多个乘用车品牌，运营841个营业网点，包括782家4S店。

乘用车销售：销售既覆盖主流中档汽车品牌比如大众、福特、本田等，也覆盖豪华品牌比如宝马、捷豹路虎、奔驰、凯迪拉克等（已位居第一销售阵营），超豪华、豪华品牌4S店近229家，占比从年初的28.44%提高至29.28%。中国豪华车需求未来有望维持稳健增长，从事豪华车销售服务的汽车经销商（广汇汽车）将受益于豪华车需求的增长。2019 年公司销售 89.67 万辆，占全国乘用车销量的4%，是国内销量最大的汽车经销商集团。