三诺转债，AA等级良好，5亿发行规模迷你，强赎和回售条件一般，转股价下调条件苛刻，票面利17.1%较高;无担保;整体不错，建议申购。

重要发行条款

（1）发行规模：5亿元（规模较小）

（2）发行期限：6年

（3）票面利率：0.3，0.5，1.0，1.5，1.8，2.0（合7.1%）（利率一般）

（4）信用评级：AA（评级一般）

（5）向下修正条款：15/30 85% （中规中矩）

（6）到期赎回价：112（一般）

（7）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%

（8）回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变

正股分析

三诺转债对应的正股三诺生物，2012年深交所上市，创业板股票。

三诺生物是国内最早的生产血糖监测系统产品的厂商之一。

三诺生物主营生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品，公司拥有深受大众认可的“三诺”系列血糖仪及配套试条。并购美国PTS公司，实现了从血糖监测系统提供商向慢性疾病即时检测（POCT）产品的提供商和服务商的转变。公司产品从单一血糖指标向血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿酸、尿微量白蛋白等围绕糖尿病及相关慢病的多指标检测系统发展。

业绩情况：今年业绩非常不错，对比去年有大幅度增长，特别是净利润，去年下滑，今年大幅度增长。预计今年业绩会非常好。继续看好后续行情。

2019年营业收入17.78亿，同比增长14.69%，净利润2.51亿，同比减少19.25%。2020年前三季度，营业收入15.29亿，同比增长21.54%，净利润2.49亿，同比增长17.02%。

公司市值192亿，质地还不错，但近期股东户数增加，主力可能在抛售，管理层也在减持套现，董事的兄弟姐妹增减持玩的不亦乐乎，正股还是远离比较好。

中签率预测

假设网下及原始股东配售率在85%-90%，网上折算顶格申购人数800万-900万之间。单账户顶格申购预计中签率0.01-0.02，单账户需要准备1000元。

申购建议

根据目前的转股价值及公司基本面，申购转债出现中签亏损的概20%，预期转债可抵御正股下跌25%左右保持不亏，建议申购。