2019年11月14日利德转债(370296)进行申购，发行规模8亿元，体量适中，其正股利亚德(300296)主要经营LED产品研发、设计、生产、销售和服务，国内LED行业龙头企业，曾经的大牛股，过往业绩连年增长，目前需求较弱，行业集中度低。

可转债投资价值分析

公司本期可转债发行规模为8亿元，发行期限6年。初始转股价为7.02元，按初始转股价计算，共可转换为1.14亿股利亚德A股股票。转债全部转股对公司A股总股本的稀释率为4.48%，对流通股(非限售)的稀释率为6.13%，对流通股稀释率尚可。转股期从2020年5月20日起至可转债到期日(2025年11月13日)结束。

利率条款来看，可转债6年票面利率分别为0.5%、0.8%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，与近期发行的可转债平均票面利率水平相当;到期赎回价格为110元，补偿利率也与市场平均水平一致。该利率条款并无太大亮点。

信用评级来看，联合信评对主体与债项分别给予AA+、AA+的评级。增信方面，本次可转债无担保。

就转债的附加条款来看，1)转股价修正条款方面，在本次发行的可转换公司债券存续期内，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。与市场平均水平无异。

2)有条件赎回条款方面，在本次发行的可转换公司债券转股期内,如果公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),或本次发行的可转换公司债券未转股余额不足人民币3,000万元时,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。有条件赎回条款与现存转债基本一致。