11月15日，白云电器公开发行 8.80亿元可转换公司债券，简称为“白电转债”，债券代码为“113549”，申购代码为“754861”。

转债条款

转股价下调：当公司股票在任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时

强制赎回：在本次发行的可转债转股期内，如果公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%

回售：在本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时

利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%

正股基本面分析

白云电器是一家集高低压成套开关设备研发、制造、销售及服务一体的高新技术企业，主营产品包括高压成套开关设备、低压成套开关设备、气体绝缘金属封闭开关设备以及电力电子产品等。公司在华南地区开关电器行业中综合实力名列前茅，产品已被列入国家电网和南方电网的城网和农网改造推荐使用目录，产品应用于电网、工业设施、轨道交通、机场和医院学校等多个领域。

公司 2019 年前三季度实现营业收入 17.17 亿元，同比减少 4.26%;实现归母净利润 0.53 亿元，同比减少 52.61%。公司业绩下滑的主要原因系国家电网及南方电网特高压重点工程建设及招投标推迟的影响。

电力设备专业生产商，收入季节波动较为明显

公司主要从事成套开关设备、电力电容器、元器件等产品的研发、制造、销售与服务。2017 年公司收购折变电气 51%股权并将其纳入并表范围，新增变压器销售业务。2016~2018 年，公司分别实现营业收入 20.72 亿元、21.86 亿元和 25.76 亿元， 呈逐步增长趋势。其中，成套开关设备为公司核心产品，占营业收入的比重为 60% 左右，报告期内保持小幅增长趋势。电力电容器主要由公司控股子公司桂林电容生产， 占营业收入的比重为 30%左右。公司营业收入的季节性波动较为明显，主要原因是：1、成套开关设备的交货、安装、调试和验收常集中于下半年，上半年收入占比相对较低;2、电力电容器产品主要根据招投标订单确定生产，合同履行较多集中于下半年。2019 年上半年公司实现营业收入10.31 亿元，同比下降12.31%，主要系南方电网特高压工程建设时间有所推迟，电力电容器收入大幅下滑所致。