上市定位与申购价值分析

开润正股当前股价为33.53元，对应平价为100.3元，可参考相近规模、相同评级的凯发(平价96.44元，平价溢价率13.55%)、智能(95.71， 11.36%)。我们的判断是：1、该券评级偏低、发行规模较小，大资金较难操作;但正股关注度高，对偏好权益的投资者有一定筹码吸引力;2、正股估值合理，成长性较强，弹性尚可，催化剂较足;3、小米生态链题材较为稀缺，综合看上市定位可能位于中游。综上，我们预计其上市首日平价溢价率在11%附近，对应价格111元左右，建议一级市场适当参与。