家家悦(38.900, -1.01, -2.53%)于6月2日晚间发布公告，将于2020年6月5日公开发行可转换公司债，无网下发行。家悦转债发行规模6.45亿元，债项评级AA，根据6月2日中债同等级企业债到期收益率4.41%测算，债底约为89.43元，债底具有一定保护性，家悦转债发行公告日平价为99.82元，债底和平价为申购提供一定安全垫。

中签率预计落在0.00351%-0.00469%之间，一级市场和二级市场均建议关注

家悦转债正股家家悦主营业务为超市连锁经营，公司是以大卖场和综合超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。

公司按照“深耕胶东、覆盖山东、省外突破”的发展思路，通过开店和并购的方式，门店数目持续增长，经营业绩稳步增长。2020年Q1季度实现营业收入52.87亿元，同比增长38.96%;归母净利润1.76亿元，同比增长24.86%。

截至2020一季度末，公司拥有连锁门店825家，其中山东省773家，安徽省32家，河北省18家，其他省份2家。按照公司经营规划，2020年目标新开店100家，步伐加快。

家家悦控股集团有限公司持有公司58.64%股份，为公司的实际控制人。考虑其他股东配售，结合近期发行转债原股东配售比例，假设本次原股东配售占比60%-70%，配售金额为3.87亿-4.52亿元，则网上发行金额为1.93亿至2.58亿元。近期发行的益丰转债网上申购金额为5.74万亿;蓝帆转债网上申购金额5.25万亿，假设家悦转债网上申购金额5.5万亿，则中签率预计落在0.00351%-0.00469%之间。

家悦转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为6.45亿元，初始转股价为37.97元/股，目前公司总股本为6.08亿股，本次发行摊薄比例为2.79%左右。

家悦转债预计上市价格

根据2020年6月2日家家悦收盘价测算转债平价为99.82元，参考目前相同评级、规模相近、平价相近的唐人转债(112.800, -1.80, -1.57%)(转股溢价率14.42%)、金禾转债(120.999, -0.71, -0.59%)(转股溢价率21.64%)，家悦转债上市首日转股溢价率预计在15%-22%之间，对于发行公告日平价，家悦转债上市价格预计在114.79元至121.78元之间。家悦转债债底和平价为一级市场申购提供安全垫，正股家家悦开店步伐加快，营收和利润持续增长。发行转债用于超市改造和物流园项目建设，有利于提升公司的盈利能力和综合竞争力。因此，家悦转债一级市场建议积极参与，上市后二级市场也应重点关注。