科森转债754626值得申购吗？科森转债打新价值分析 小编和你一起了解

　　科森科技可转债11月16日（周五）打新申购，代码754626，沪市转债，单账户申购。

　　条款分析

　　本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.5%，0.7%，1.0%，1.5%，2.0%，3.0%），到期回售价为110元（含最后一期利息）。主体评级为AA-，转债评级为AA，按照6年AA信用债YTM 5.48%计算，纯债价值为83.83元，YTM为2.51%，债底保护较弱。发行6个月后进入转股期，初始转股价8.95元，11月13日收盘价为9.02元，初始平价100.78元。条款方面，10/20+90%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为16.38%。

　　科森转债上市初期价格分析：预计上市价格在［102，105］区间

　　科森转债规模6.1亿，发行人科森科技主要从事精密金属制造服务，产品包括手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件，下游应用于3C消费电子、医疗器械、新能源光伏等众多领域。受到下游需求波动及行业竞争加剧、销售费用增长，公司近几年的利润增速波动较大。2018年前三季度业绩表现较弱，营收15亿元，同比增4.4%，归母净利润0.67亿，同比降43%，其中三季度单季出现亏损。2018年上半年，公司全资收购昆山元诚电子材料有限公司，展开在高端电子烟产品方面的布局。客户结构来看，集中度较高，此外公司海外收入占比四成，需关注贸易战及汇率波动影响。本次可转债募集资金用于手机及平板电脑精密金属结构件20000万件产能建设，目前该板块产能利用率为81.8%。

　　本期转债初始平价101.68元，规模较小，正股为2017年2月上市的次新股，目前估值不贵，短期无大额解禁，控股股东及其一致行动人目前累计质押股份比例44.32%。预计科森转债上市转股溢价率1%-3%，上市初期价格在102-105元区间。若正股股价跌至8.8元以下，则转债具有破发风险。