圆通转债733233投资价值分析 圆通转债单账户中签收益预测 小编和你一起了解

　　11月20日圆通转债网上申购，信用级别为AA+，根据目前的数据，申购圆通转债出现中签亏损的概率5%左右，预期单签收益为74元，预测中签2-3签，预期单账户收益148-222元，建议强力申购。

　　圆通转债主要条款及评价

　　债底87.79元，面值对应YTM 2.5%：圆通转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.50%、0.80%、1.00%、1.50%、1.80%，2.00%，到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一期利息）。按照中债2018年11月15日6年期AA+企业债估值4.8%计算的纯债价值为87.79元，面值对应的YTM为2.5%。若上市价格超过115.60元，对应负的到期收益率水平。从债项条款来看，圆通转债的债底尚可。

　　初始平价101.01元：圆通转债初始转股价格为10.89元，正股圆通速递2018年11月15日收盘价为11元，对应初始转股价值101.01元，初始溢价率为-1%。发行公告前20交易日及前1交易日正股均价较高值为10.84元，基本贴底价发行。

　　A股股本摊薄幅度11.84%：发行规模36.5亿元，假定以10.89元的初始转股价全部转股，对公司A股总股本的摊薄幅度约为11.84%，稀释压力尚可。

　　单账户中签预测及资金安排

　　因正股股东配售情况不稳定，转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。

　　大股东认购意向：大股东承诺认购不低于12亿。

　　本次转债发行36.5亿，从路演情况看，大股东认购不低于12亿。圆通转债有安排网下申购，会很大程度减少网上中签数量。近期市场转债申购人数有所上升，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签2-3签，单账户需要准备2000-3000元流动资金，多账户申购注意资金安排。

　　投资建议