北陆转债今日申购，申购代码：370016、原股东配售码：380016、评级：A+、发行规模5亿、12.4收盘转股价值102.37元，预估上市价在114元上下、正股：北陆药业 300016，药品生产包括对比剂系列产品、降糖类药物和抗焦虑类中药等产品的生产及销售。

转债信息

评级：A+评级，可转债评级越高越好。

发行规模：5亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

陆海药业周五收盘价11.68，转股价11.41，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/11.41*11.68=102.37，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+1.8+2.5+115=122.7，票面利息尚可。

纯债价值（最底线）：

按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.2369%，纯债价值简化计算72.22，纯债价值低。

正股基本面：公司质地优秀，成长能力较高且盈利质量高

北陆药业是国内造影剂制剂龙头，API+制剂一体化持续推进：目前公司拥有六种市场主流的造影剂制剂品种，是国内品种最齐全的企业之一。2020 年 上半年受疫情影响，造影剂板块收入 2.92 亿元（-14%），其中碘海醇 1.15 亿元、碘克沙醇 4572 万元、碘帕醇 5638 万元。伴随国内疫情得到控制， 预计Q3造影剂板块已基本恢复至正常增长轨道。公司通过控股海昌药业加大对上游 API 的布局，帮助公司更好应对集采挑战。

公司公布2020年前三季度报告，实现收入6.24亿元，同比增长2.62%;实现归母净利润1.61亿元，同比下降3.98%;实现扣非后归母净利润1.43亿元，同比下降3.35%;EPS为0.33元。公司业绩符合预期。其中Q3单季度实现收入2.56亿元，同比增长24.17%;实现归母净利润6894万元，同比增长25.05%;实现扣非后归母净利润6502万元，同比增长49.42%。

目前该股机构认同度较高，行业排名32/104，近2个月共有2家机构对该股发布了评级。

申购建议

北陆药业为医药行业，动态市盈率27倍，业绩较好。北陆转债转股价为11.41元，周五收盘价为11.68元。转股价值为102.37。建议积极申购。