润阳科技（300920）发行价26.93元，市盈率26.11倍，申购上限0.7万股。中签缴款日为12月17日。公司主营无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售。

公司简介

公司的主营业务为无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售。公司的主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE）。公司2019年前三大竞争对手为祥源新材、浙江交联和长园电子，2019年前五大客户为易华润东、爱丽家居、浙江晶通塑胶有限公司和浙江晶顺建材科技有限公司、江苏贝尔装饰材料有限公司和泰州华丽。公司所属证券会行业分类为制造业，行业平均市盈率为37.80x。

行业分析

行业情况：

1、泡沫塑料制造行业的发展趋势

（1）准入门槛提高，产业整合加速

随着泡沫塑料行业的发展，政府有关部门不断加强泡沫塑料制造业的规范管理，在规范市场环境的同时，对行业内的企业提出更多监管要求，行业准入门槛逐步提高。2017 年以来，随着环境保护上升到国家战略层面，国家治理大气污染环保督查力度不断加大，中央及地方对企业的环保督察越来越频繁，部分企业因排放不达标而被整改、限产、关停。一些不能以产品创新、质量功能提升而占领市场的小微企业面临被“洗牌”出局的情况，行业呈现出强者愈强、弱者愈弱 的局面，加速了产业的整合。

（2）行业规模效应将进一步凸显

近年来，随着国家经济的不断发展，人民生活水平的逐步提高，泡沫塑料的下游应用领域进一步拓宽，市场需求迅速扩大，行业内企业通过积极扩大生产经营规模，在原有细分市场做大做强的基础上，逐渐向其他获利空间大、技术含量高的新领域进行扩张，市场份额逐步扩大，盈利能力不断增强，行业内强者愈强的局面将会日益凸显。

（3）产品向“多功能、高性能”方向发展，中高端产品的需求持续扩大

目前，中低档产品产能过剩的问题仍未有效解决，市场上雷同的中低档产品较多，而高技术、高附加值的产品相对较少，中高端产品的市场需求持续扩大但目前仍依赖于进口。由于行业内大企业较少，以中小企业为主，企业科技人员少，科研研发能力不足，再加上企业科技经费投入不足，科技创新受到严重制约。泡沫塑料制造业要持续提高产品的工艺技术和质量水平，加大产品结构调整和科技创新的力度，让产品向“多功能、高性能”的方向发展，更好地满足市场对中高端产品的需求。

（4）推进绿色化和环境友好化，实现行业可持续发展

近年来，我国卫生、安全、环保等方面的法规日益完善，要求更为严格，泡沫塑料制品从选材、配方构成、加工制作、使用，到废弃处理、分类回收等环节都必须考虑环境负荷。因此，未来泡沫塑料制造企业需通过采取技术创新改造、管理提升和淘汰落后等措施持续降低单位产品的能耗水平，同时积极研发和推广先进、适用、成熟的绿色低碳技术，助力行业实现可持续发展。