12月23日金诚转债放开申购，发行10亿元，转股价12.73，转股价值为96.62，正股是金诚信。

转债条款

1、评级：AA

2、规模：10亿（规模较大）

3、无担保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年12.0%（含最后一年2.0%），总计17.3%（票息较低）

5、下修条款：15/30~90%（较宽松）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：754979

9、配售代码：753979 每股配售1.732元面值转债

10、当前转股价值：96.62

11、行业对标：无

12、所属板块：沪市主板

正股分析

公司是一家集有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体的专业性管理服务企业。公司已实现集矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山设备制造等业务于一体的综合服务能力，是能够为矿山提供综合服务的高端开发服务商之一。公司承建的赞比亚谦比希铜矿西矿体开拓基建工程、老挝东泰钾盐验证工程分别获得境外工程鲁班奖。

矿山开发服务业涵盖了矿山开发产业链的每一个环节，是指业主将矿山地质勘查、设计研究、工程建设、采矿运营、选矿运营等环节和作业工序部分或全部外包给专业服务商。行业上游主要是矿山机械设备、钢材、木材、水泥、砂石料等，行业已相对成熟，竞争充分且供应充足;行业的下游是各类矿产资源的开发行业，景气周期与全球宏观经济周期紧密相关。

国内矿山开发服务行业的集中度较低，大型矿山开发服务企业较少。行业整体技术水平在不断接近国际先进技术水平，但在大型机械操作技能及设备管理方面尚有一定差距。

公司主营业务集中于非煤地下矿山的开发服务领域，营收同比增速有所波动，近三年分别为1.8%、27.2%和10.6%;销售净利率维持在9%左右，净资产收益率小幅提升到7.3%，净利润同比增速近几年同样波动较大，近三年分别为19.7%、40.5%、6.5%。公司资产负债率约34%，整体债务压力较轻，应收款占总资产比重虽然较前几年有所下降，但仍达到30%。大股东质押比例47%。

申购建议

正股方面，公司是国内较早“做出去”的矿山开发服务商（注意是为矿山开发服务的提供商而不是矿山开发），目前境内外承接项目达30多个 ，虽然看起来实力不俗，但毕竟这个行业距离普通人比较遥远（包括我），我也无法深入的去了解行业相关状况，故略过。

转债条款方面，票息较低，下修条款较宽松，我会申购。